昨日贵金属反弹，主要原因来自于前日美国众议院议长麦卡锡在社交媒体发文指出，在美国两党关于美国债务上限协议中，将历史性削减支出2.1万亿美元，并且昨日多位美联储官员呼吁6月暂停加息观望，使得贵金属重新提振反弹。 　　我们认为，近期情况已经表明，美联储和美国政府已经开始关注美元信用的长期性问题。美国经济数据反复和“韧性”主要来自于拜登持续的积极财政政策，本次反复类似于2、3月数据。积极财政政策刺激消费端，而货币收紧抑制生产端（银行、企业），导致了经济数据的“冰火两重天”波动。在低利率环境下，这种模式是拯救美元长期信用的方法（《为何以史不能鉴“金”？新美元周期下的通胀、实际利率与贵金属》），但在高利率环境，债务上限压力、美国在高通胀环境举债拉动经济同时加息的做法，使得这次经济韧性更像一个“庞氏骗局”。因此，债务上限谈判迟迟难以谈拢，而协议确定削减支出以避免债务情况恶化；而美联储也需在高利率环境抑制通胀下尽量避免债务成本进一步上升。综上，贵金属支撑位得到验证。 　　操作策略：我们将黄金支撑位下移至1900-1950元/盎司，白银支撑位下移至22-23美元/盎司，我们确定了联储关注长期问题的目标后，对支撑的判断加强，结合近期通胀预期更加回落，建议短期做空金银比，同时抄底白银。黄金考虑交易时点问题，建议支撑位买入，落地时点或在下半年。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。