行情表现

日内消息

　　1、一德期货：宏观利多扰动，铝价反弹修复

　　据一德期货分析，基本面方面，供应端贵州等地区的电解铝复产在5月仍在继续，此外云南水电环比好转，降雨增加，市场预期云南电解铝复产将在6、7月份开始，供给压力增加；消费方面依旧保持人性，铝锭社会库存快速去库，铝棒由于减产也导致去库，铝水比例下调尚未影响到铝锭库存表现。消费即将进入淡季，传闻的宏观利多政策若论证为假或落地不充分仍将难以扭转市场悲观的预期，关注5月份经济数据表现，铝价短期仍可逢高布局空单，长线等待海内外宏观共振向上的做多机会。

　　2、1-4月百色市电解锰产量增长1.6倍，电解铝增长50.6%

　　据百色市统计局，从产品产量看，1-4月百色市电解锰增长1.6倍，电解铝增长50.6%，铝材增长44.7%，石墨及碳素制品增长43.1%，石灰增长39.3%，氧化铝增长21.7%；电力电缆下降38.5%，水泥下降15.0%，商品混凝土下降12.4%，铁合金下降4.7%，烧碱下降2.7%，发电量下降0.2%。

品种基本面

　　5月26日沪铝期货库存录得154815.00吨，较上一交易日减少31343.00吨。

机构观点

　　光大期货：成本端预焙阳极和电价继续回落 铝价重心仍存下移可能

　　隔夜沪铝震荡偏弱，AL2307收于17930元/吨，跌幅0.77%。持仓增仓5249手至24.89万手。现货升水扩至120元/吨，佛山A00报价18350元/吨，对无锡A00报升水10元/吨。铝棒河南等地加工费持稳，无锡南昌临沂上调20元/吨，新疆广东包头地区下调50-100元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调200元/吨；铝合金ADC12及A380上调100元/吨，A356及ZLD102/104上调200元/吨。美债上限问题未解，宏观不确定性较高。6月基本面转弱，传统消费淡季将至，尽管今年季节性淡旺季转换征兆不明显，但铝水比例走高，叠加铝棒增产及累库压力明显，目前从下游订单及开工表现来看需求难言乐观。随着西南正式进入丰水季，成本端预焙阳极和电价继续回落，铝价重心仍存下移可能。宏观面警惕突发事件扰动以及海外流动性问题，基本面关注西南水电表现以及后续实际消费兑现情况。