螺纹期货延续弱势，现货高开低走，近期商品市场避险情绪升温，同时原料价格交替走弱，钢厂废钢日到货量增加，价格继续下跌，成本支撑不强。螺纹上周产量小幅下降，同比下降9%，钢厂即期生产依然盈利，后续继续减产动力或偏弱，减产政策如果仍未落实，可能再次复产，表需回落、去库放缓，但去库速率仍维持在40万吨以上，总库存同比较低，从数据看产量下降后螺纹供需矛盾不大，不过淡季临近，预计保持弱稳状态。终端方面，4月经济数据如预期走差，房地产整体降幅扩大，基建投资季节性表现弱于往年，5月前三周，地方专项债发行量2337亿元，环比下降，地产、基建项目资金紧张的情况依然存在，同时出口年初以来同比大幅增加，支撑钢材总需求，但5月以来接单量下滑，外需面临持续下降风险，地方土地出让收入大幅减少可能会使去年基建投资低于预期。综合看，螺纹现实端依然较弱，与此同时，现实的弱势使政策刺激力度再度提升，并带动需求预期有所好转，市场买预期交易一度升温，但当前供应风险未能有效出清且需求预期改善有限，政策刺激力度还有待增强，钢厂利润改善使复产放缓，导致压缩钢厂利润倒逼减产的预期再度升温，后期钢厂如果复产较快，螺纹仍有再度探底的可能，现阶段维持底部区域震荡看法，结合即期成本可关注3550-3750区间。

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