【观点】南华期货:纯碱成本下移投产发酵
发布时间:2023-5-26 09:30阅读:113
目前的纯碱的逻辑主要是<现货降价+成本下移>,而目标价格则是在成本线以下。从纯碱的供需来看,本周检修增加,但是库存出现了预期外的累库,同时交割库的累库幅度相对较大,因此侧面反应,在投产和现货降价趋势的当下,下游的补库意愿严重不足,即使后面检修的预期依旧存在。在纯碱这个商品的大周期下,从严重偏紧到未来的过剩,部分产能走向负利润的局面可以预见,而影响价格走势的更多是上下游博弈的心态,而不是累库去库无伤大雅的供需差,因此09合约虽然后续检修和投产可以对冲,但是价格下滑的趋势仍在延续。同时,周内海盐的价格同样出现下滑,导致纯碱成本下移;煤炭价格延续弱势,后续恐冲击电厂长协价的价格区间;因此纯碱的成本存在进一步下滑的预期。周末公布的进出口数据,出口尚可维持较为可观的出口量,实则偏利多,但是在周期的大逻辑下相对次要。综上,纯碱的下跌趋势延续,而下方空间或由原盐和煤炭的价格下滑打开,同时现货仍在下滑,短期较难形成支撑。
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