【产业表现】海关总署数据显示，2023年4月中国锡矿砂及其精矿累计进口量为18671吨（折合5625金属吨），同比增加18.09%，环比减少14.85%，其中从缅甸的进口量为14842吨（折合3710.5金属吨），同比增加57.09%，环比减少11.58%；除缅甸外从其他国家合计进口量为3829吨（折合1914.5金属吨）同比减少39.82%，环比减少25.51%。1-4月累计进口锡矿沙及其精矿74171吨，从缅甸进口锡矿沙及其精矿占比75.18%。 【核心逻辑】锡价近期在低位徘徊，因为宏观保持稳定，基本面暂无亮点。在高利率的负面影响下，经济衰退的概率增加，时间周期将被拉长。基本面，由于供给端中游精炼锡仍然偏多，上游矿端的紧张难以向下游传导，短期内锡价难以大涨，不过中期仍可能去库，叠加技术面在20万和18万元每吨的支撑，建议多单轻仓进入。 【策略观点】中期多单轻仓建底仓。短期可以考虑卖出虚值看跌期权。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。