近期宏观悲观氛围主导市场，打压铝价持续下跌。一方面，美联储官员加息降息态度不明，美债上限谈判悬而未决，不确定性增强，避险情绪打压风险资产；另一方面，美国通胀超预期下行，经济衰退压力也随之上升。基本面上，国内供应端延续小幅放量，四川、贵州、广西等地复产产能进一步恢复，云南地区尚持稳，但丰水期渐至，供应压力逐步增大。下游方面，旺季消费已过，淡季无新增亮点出现，保交楼政策带来的竣工端提振效应边际减弱，铝锭库存仍处于低位，但铝水比例居高不下超过70%，积压在中间制品端，铝棒库存高企。因此尽管目前云南铝企未明确有复产意向和动作，但宏观不确定性和下游弱势消费预期之下，铝价积重难返。与此同时，电解铝成本端也在不断下移，对铝价支撑减弱，短期继续参考17000-17500元/吨支撑表现。

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