黑色建材(黑色)策略周报:钢厂复产提升压力,板块承压运行
发布时间:2023-5-22 17:20阅读:306
整体而言,近期市场交易的核心在于国内宏观政策预期,需求淡季不淡,粗钢平控政策何时落地,进口煤供应压力,以及美国债务违约问题;铁水产量在减产政策落地前只能依靠钢厂利润调节,炉料需求暂稳,压力有所缓和;但钢材需求难有增量,铁水产量依然偏高,中期价格存一定压力;国内有效需求不足,工业品价格承压,关注有无新的刺激政策。海外加息周期或暂告段落,但衰退预期仍存,短期关注债务问题。故预计短期价格或将陷入震荡走势。中期持续关注铁水产量变化,海外风险事件发展。
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1-5价差的核心是对于四季度需求韧性和库存的判断:近期终端需求保持稳定,虽然钢厂延续复产,但前期低产量已使得库销比大幅改善,库存在淡旺季转换期已处在健康区间;虽然旺季期间需求快速回升潜力有限,但保交付、地产纾困和对全年经济回升的政策预期延续,宏观的悲观情绪已有所释放。建议短期正套可继续持有。
风险因素:钢厂复产放缓,保交付政策快速落地(上行风险),钢厂复产加快,终端需求恢复较慢(下行风险)。
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