?行情回顾

　　截至5月19日收盘，沪铝主力2306合约收盘为18,450元/吨,周环比上涨3.45%，长江有色A00铝锭现货价格18,530元/吨，周环比上涨3.58%，现货升水80元/吨。

　　?逻辑观点

　　宏观面：海外宏观情绪不稳定，国内宏观表现向好。海外宏观存在较大不确定性，美国债务危机仍未得到妥善解决，市场情绪持续发酵，全球经济高通胀叠加银行信任危机，美联储加息走向充满不确定，国内央行发布一季度货币报告，降准降息仍可期，国内经济稳中向好。

　　基本面：供应有增量预期，铸锭存量偏低，实际消费表现不及预期。周内电解铝维持稳定生产，产能有增有减，5月电解铝供应增量有限，云南逐步进入丰水期，后期当地供应或有复产，消息面传出云南前期减产产能或部分维持停产。周内铝下游开工方面小幅下降，铝水比例走增，铸锭存量承压，支撑铝锭价格。海外库存小幅去库，国内交易所库存及社会库存维持强去库，铝棒去库不畅一定程度上抑制铝棒加工费反弹，海外需求受大环境影响实际国内铝消费疲软，内需消费维持但表现不及市场预期。

　　?行情展望及投资建议

　　铝价前期破万八支撑下行后反弹向上，铸锭存量偏少维持强去库支撑价格，整体来看，供应有走强预期，需求实际偏弱，价格仍以偏空看待，建议逢高做空。

　　风险提示：

　　美国债务上限；云南丰水；铸锭库存；终端消费