本周焦煤09合约周跌0.52%至1345；焦炭09合约周涨0.56%至2156。宏观层面，国内维持弱复苏局面，数据显现略有疲软，有部分刺激性政策出台，后续政策有待进一步观察。基本面来看，焦煤端，基本面来看，焦煤端竞拍企稳反弹逐步增多，超跌煤种出货有好转迹象，降价驱动减弱；供应端看国产煤矿供应减量不具有持续性；蒙煤端近期通关量继续有明显下滑，进口利润维持倒挂，因此贸易商拉运积极性较弱；澳煤端价格保持坚挺，进口利润倒挂；需求端近期补库略有好转，但持续补库驱动尚不足，部分投机入场，煤矿库存压力有望得到纾解，后续关注降库幅度；焦炭端，钢厂需求减量幅度减小，维持刚性需求，供应端受制于焦企库存较高，整体有小幅缩减压力，但是尚有盈利空间，整体依旧保持过剩局面。继钢厂第八轮提降50元/吨后，部分焦化开始提涨100元/吨，钢焦博弈加剧，阶段性底部进一步显现，港口价格开始有小幅上涨，运费路线有进一步上涨驱动，阶段性底部进一步显现。 　　本周盘面小幅反弹后继续回落运行，继续反弹的力度比较有限，估值上看维持中性，前期阶段性底部较难打破，上行也承压，短期维持宽幅震荡，中期来看，钢材矛盾积累有再度负反馈的风险；操作方面短线区间操作为主，中期逢高做空。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。