纯镍方面，近两周价格持续下跌，沪镍已跌至去年9月水平。生产端，国内产能释放有限，但据smm本周少量纯镍周内实现清关。硫酸镍较一级镍价格倒挂收窄至1.8万元/吨，利润空间犹在。不锈钢方面，本周不锈钢社会总库存环比下降0.31%至109.07万吨，其中冷轧环比上升0.51%至55.98万吨，热轧环比下降1.16%至53.09万吨；佛山地区环比上升3.54%至28.98万吨，300系环比下降5.19%；无锡地区环比下降1.75%至61.05万吨，300系下降2.01%至。整体去库节奏放缓，但需考虑到货情况偏紧张的因素，叠加近期镍价波动性较大，不锈钢受拖累。此外，由于纯镍价格的下跌，不锈钢对纯镍的需求环比小幅改善；废不锈钢由于4.5月集中增产(smm)，使用占比或将进一步增大。新能源汽车行方面，乘联会最新数据5月1-14日新能源车市场零售21.7万辆，同比去年同期增长101%，较上月同期增长17%，销售好转有望提振市场需求。目前电池原材料上涨带动市场情绪，硫酸镍价格3.3万元/吨，有止跌迹象，下游需求环比小幅改善，但整体订单仍然偏弱。镍价快速下跌至去年9月价格水平，或将表现出一定的韧性，但中长期看仍有一定下移空间。

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