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　　最近原料价格走强，库存也重回去化阶段，不锈钢现货价格却反复震荡，市场方向到底在哪里？

　　原料价格坚挺不锈钢支撑仍存

　　镍铁方面，五一节后不锈钢市场迎来补库潮，而钢厂尚未完成镍铁原料采购，对镍铁的压价心态有所松动，加之镍铁商家持货成本高，挺价心态较强，助力镍铁价格止跌反弹。现阶段钢厂基本完成原料采购，镍铁价格持稳运行，5月11日，Mysteel高镍铁国内到厂价暂稳至1140-1155元/镍。

　　铬铁方面，近期铬矿现货资源紧缺，港口库存下降，铬矿价格高位运行，带动铬铁价格上涨，5月11日，内蒙古高碳铬铁自然块现金含税出厂报价8900-9100元/50基吨。而铬矿价格强势运行打压铬铁工厂积极性，近期部分高碳铬铁生产企业因设备检修进行停产，后续铬铁价格或仍有上升空间。

　　库存重回去化下游缓慢消费

　　在最新一期(5月11日)的库存统计数据里，全国主流市场不锈钢社会总库存周环比下降3.25%至109.4万吨。

　　五一假期现货市场多休市，而钢厂方面正常发货，社会库存如期垒积。节后开门红行情带动下游补库潮，加之钢厂维持低水平发货，本周库存重回下降通道。但随着生产利润修复，钢厂增产复产积极性提高，后续供应预期偏宽松。

　　钢厂利润修复5月排产量回升

　　随着原料价格上涨，钢厂生产利润修复，5月11日，304冷轧高镍铁工艺冶炼成本15240元/吨，成品304(2.0冷轧)价格15600元/吨，高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率2.4%。

　　据Mysteel调研，5月不锈钢厂排产量环比增加10.9%至309.89万吨，其中300系产量增量明显，单月排产量166.71万吨，接近历史高位水平。

　　价格涨跌两难短期震荡调整

　　五一节后，原料价格持续上行，加上市场商家持货水平不高，不锈钢现货价格表现抗跌，以佛山304德龙为例，5月11日304冷轧四尺毛基价15200元/吨，304热轧五尺毛边价格15000元/吨。

　　总结：当前市场现货资源不算多，下游亦维持刚需采购，供需关系暂时获得一种平衡，但随着钢厂5月排产量回升，加之印尼镍铁产量持续增长，后续不锈钢价格的天秤或会倾斜，预计短期价格震荡调整为主。

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