乙二醇减产去库，价格震荡偏强。4月份以来，乙二醇检修企业较为集中。浙石化75万吨已停车，80万吨将在下旬停车，卫星石化在5月中旬也有检修。此外，尽管煤化工成本下降下效益有所转好，建元、广汇等提负荷，但陕煤渭化、新疆天业等陆续检修，乙二醇总供应收缩明显。上周陕西榆林化学装置临时停车更是扩大了供应收紧的压力。

　　一季度乙二醇港口库存难以去化一直在100万吨上方徘徊，五一节后港口库存降至99.1万吨，其中太仓库区降负最大，去库2.41万吨，减少了12.75%。5月码头整体到货预期偏少，特别是上旬到货量持续降低。乙二醇在经历2022年持续深度亏损后，炼厂对乙烯裂解下游配置进行调整。从去年年底开始，国内头部企业转产EO消息就在市场中不胫而走。其中，恒力石化、卫星石化、浙石化和中石化的部分工厂都在进行技术改造，增加了EO等相关产品的配置，涉及转产的乙二醇装置将达到350万吨。合成气法装置中，华鲁恒升已经在2020年完成了乙二醇装置转产DMC，目前其50万吨的乙二醇维持低负荷运行。

　　上周，又传出湖北三宁60万吨装置将转产合成氨的消息。如果以上装置全部按计划转产，那么将有400万吨的乙二醇涉及转产，占国内乙二醇产能的15%左右。如果考虑到目前大量装置处于长期停车中，转产的产能占比将达到25%以上，意味着国内乙二醇开工率将从60%附近降至45%左右。但乙二醇的转产预期与现实转产量之间会有一定差距，目前来看，国内主要生产企业的转产兑现并不及预期，部分推迟。所以转产题材虽然利多但还需看最终的实际转产量。

　　策略

　　从技术走势上看，乙二醇9月合约在4100-4500的区间震荡可能性大，但不排除后期随着转产产能的增加而出现阶段性的反弹行情。操作上下探时逢低做多。

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