【观点】华泰期货:宏观经济回暖油脂反弹上涨
发布时间:2023-5-9 09:02阅读:126
后期看,豆油方面,美豆出口销售受高价抑制持续放缓,截至4月27日当周,22/23年度美豆累计销售5070万吨,销售进度尚可;美国农业部周一盘后发布的全国作物进展周报显示,今年美国大豆播种进度高于往年平均进度,截至2023年4月30日,美国大豆种植率为19%,五年同期均值为11%,美豆种植顺利。南美端,巴西大豆收获几乎结束,Datagro称,截至4月28日,巴西大豆收获进度为95.5%,预计巴西大豆产量达到创纪录的1.5560亿吨,高于早先预测的1.537亿吨。由于巴西作物丰收,导致库存出现创纪录的短缺,令巴西大豆基差承压下行,但近期有触底反弹趋势。节后国内旅游业火爆,一定程度带动了油脂的消费,豆油现货成交好转;随着油厂开机抬升,进口大豆通关速度加快,港口大豆库存预计继续攀升,后期仍将保持累库态势,豆油反弹高度预计有限,后期在宏观利空和供需偏弱双重利空下震荡偏弱运行。5月12日晚美国农业部将公布5月USDA报告,预计阿根廷大豆产量将再次被下调,届时关注报告对行情的指引。
棕榈油方面,4月27日,印尼贸易部表示,5月起将把对棕榈油生产商的强制国内市场销售数量从目前的45万吨降至30万吨,意味着允许出口更多棕榈油。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示,2023年4月1-30日马来西亚棕榈油产量减少8.9%,船运公司出口数据显示马来4月出口量较上月同期减少幅度较大,斋月结束后需求减弱。5月10日,MPOB将公布马来4月供需报告,届时关注产量、库存和出口的变动。国内方面,国内提货好转,去库进程加快,假期出游拉动下,终端消费有所改善。整体看,目前供给端相对稳定,产地逐渐进入增产季,出口的疲软使外商开始销售近月货权,但利润依旧较差。目前宏观环境利空油脂价格,近日美国第一共和银行被监管机构接管,并被摩根大通收购,加上美国债务上限问题,美国经济衰退压力增大;周内棕榈油虽然反弹幅度较大,但预计棕榈油在短期利多提振后重新回归自身基本面,震荡偏弱运行。
菜籽油方面,外媒5月4日消息:法国分析机构战略谷物公司(Strategie Grains)发布的5月份供需报告显示,2023年欧盟27国道油菜籽产量将达到2000万吨,高于一个月前预估的1950万吨,因为大部分地区的作物状况良好。分析师们平均预计加拿大油菜籽播种面积为2200万英亩,略高于去年的2140万英亩。由于印度、澳大利亚等主产国均丰产,预计全球菜籽产量由上年的7402万吨增加至今年的8630万吨,全球菜籽供应转宽松。国内上周港口工厂及大贸易商菜油库存基本不变,目前菜油性价比好于豆油,局部地区已近替代了豆油,对行情有支撑;黑海谷物协议面临不确定性,也给了菜油一定支撑。后期看,短期利多提振了菜油价格后,菜籽油将回归供应充裕,需求不振的现实,继续偏弱运行。
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