早评

　　农产品

　　玉米、油脂

　　刘倩楠

　　1、集装箱运价:5/5日当周SCFI集装箱运价指数998.29,环比-0.1%,同比-76.0%。其中,上海-美西集装箱运价1453美元/FEU,环比持平,同比-81.6%;上海-欧洲集装箱运价875美元/TEU,环比-0.7%,同比-85.3%。

　　2、干散货运价:5/5日波罗的海干散货运价指数1558点,环比+0.84%,同比-41.07%。

　　3、原油运价:5/5日波罗的海原油运输指数BDTI报1072,环比-0.46%,同比-7.75%。成品油运价:5/5日波罗的海成品油运输指数BCTI报694,环比-3.48%,同比-50.36%。

　　4、中钢协报告显示,4月下旬重点统计钢铁企业粗钢日产220.67万吨,环比下降3.63%;生铁日产202.9万吨,环比增长0.41%;钢材日产226.57万吨,环比增长3.01%。

　　5、据小央视频5月7日援引彭博社报道,拜登计划在5月19日到21日的七国集团领导人广岛峰会前后签署一项行政令,严格限制美国企业对中国部分高科技产业投资;其中,人工智能、半导体和量子技术领域可能面临全面投资禁令。

　　集装箱航运方面,美联储加息25BP落地,但银行业危机冲击仍在蔓延,欧洲加息进程仍在继续,目前仍处消费淡季外需增速难言乐观。5/1日起部分船公司开始落实提涨GRI,短期船公司预计仍延续停航保价,预计短期集装箱运价偏强震荡,但向上空间有限,整体仍处低位。

　　干散货航运方面,铁矿方面,澳巴发运恢复,但国内钢厂利润仍亏损,下游需求较弱,预计铁矿短期发运节奏稳定。煤炭方面,国内沿海电厂日耗下降,二季度中国火电煤需求下降预计进口继续承压。粮食方面,目前正值南美粮食收获旺季,后续发运有望贡献增量。整体来看,干散货运价短期预计维持震荡,向上驱动不强,观察中国复苏节奏。

　　油轮运输方面,目前随着5月份OPEC+减产计划执行,情绪上仍对VLCC运价形成负面扰动,且短期运力过剩对运价施加下行风险。阶段性出货节奏影响运价短期走势,二季度注意亚洲季节性炼厂检修造成的需求回落。俄油出口仍在大量流向亚洲市场,此外,由于5月俄罗斯国内炼油厂检修,预计将有更多俄油出口。

　　隔夜CBOT大豆指数整体上涨0.09%至1362.25美分/蒲,CBOT豆粕指数上涨0.34%至412.3美金/短吨。

　　1.Safras&Mercado:巴西22/23年度大豆销售达到预期产量的51%,较上月增加6.7%,但仍然低于去年同期67.1%的水平,23/24年度预售6%,去年同期销售比例为12%,过去5年均值17.1%;

　　2.Anec:预计巴西5月大豆出口量将达到1208万吨,高于去年同期的1027万吨;巴西5月豆粕出口量将达到220万吨,高于去年同期的189万吨;

　　3.传闻:本周山东地区将执行更加严格的CIQ政策,包括增加随机抽检,增加抽检日期,抽检地点改变等,各区域油厂大豆供应或更加紧张;

　　4.我的农产品:截止5月5日当周,111家油厂大豆实际压榨量为187.49万吨,开机率为63.01%;较预估高11.21万吨。预计第19周(5月6日至5月12日)国内油厂开机率大幅下降,油厂大豆压榨量预计166.53万吨,开机率为55.96%

　　1.单边:美豆虽大方向向下,但前期跌幅较深同时巴西贴水开始企稳,底部支撑仍存,加之CIQ政策变化影响下,国内豆粕现货转入紧张,短期观望或逢低多为主;

　　2.套利:MRM09价差扩大持有,M91正套

　　3.期权:买M2309-P-3450&卖M2309-P-3600(观点仅供参考,不作为买卖依据)

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度-0.15%至54.33美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度4.87%至3597林吉特/吨。

　　1.UOB:马来西亚4月棕榈油产量调查的数据显示:①沙巴产量幅度为-12%至-16%;②沙捞越产量幅度为-7%至-11%;③马来半岛产量幅度为-3%至-7%;④全马产量幅度为-6%至-10%。

　　2.因假期导致工人短缺,棕榈油产量减少,预计马来西亚4月棕榈油库存将降至11个月以来最低水平。①马来西亚2023年4月棕榈油产量料为127万吨,较3月的129万吨减少1.5%,较去年10月的两年高位下跌30%,因许多工人回家庆祝节假日。②马来西亚2023年4月棕榈油出口料为120万吨,较3月的149万吨减少19%。③马来西亚2023年4月棕榈油库存料为153万吨,较3月的167万吨减少8.5%,为连续第三个月录得减少,或将提振自3月初以来已经下跌约20%的棕榈油期货价格。④马来西亚2023年4月棕榈油进口量料为4万吨,3月为4万吨。

　　3.ITS:马来西亚5月1-5日棕榈油出口量为157725吨,上月同期为209845吨,环比减少24.84%。

　　4.加拿大谷物委员会:截至4月30日当周,加拿大油菜籽出口量较前周增加4.97%至16.7万吨,之前一周为15.91万吨。自2022年8月1日至2023年4月30日,加拿大油菜籽出口量为778.1万吨,较上一年度同期的705.74万吨增加10.25%。截至4月30日,加拿大油菜籽商业库存为109.66万吨。

　　单边:受到马来近月产量不及预期,资金止盈离场以及宏观情绪修复的影响,棕榈油反弹,但是就基本面而言,整体反弹向上空间较为有限。近端因为斋月以及开斋节的原因,产量不及预期继续支撑近月价格。但是我们看到2月印尼产量位于历史同期最高位,且未来产区产量季节性恢复,国内、印度高库存,欧盟进口受到菜油供应压力的抑制,因此远端的产区产量恢复以及出口走弱较为明显,预计5-6月份将不断累库,且豆棕FOB价差已经转负,POGO价差走高至200美金以上,巴西大豆的集中出口,使得国际豆油的供应愈发充足,国内消费以及印度消费暂无明显增量,因此当前棕榈油远端继续维持逢高空配思路。

　　待反弹动能结束后建议布局空单,7400附近布局,维持向下的滚动操作。

　　后续需要注意新一季的油脂的生长情况,以及棕榈油产量的不及预期,当前国际宏观已经有降息的预期,因此我们需要警惕宏观的反转以及油籽生长天气市的炒作,对油脂阶段性节奏的影响。

　　套利策略:09菜棕扩背对900-1100布局。

　　1、美国玉米主产州未来6-10日83.33%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平,39%地区有较高的把握认为降水量将低于正常水平。

　　2、据外媒报道,截至2023年5月5日当周,芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货止跌回升,其中基准期约上涨4.2%,从两年来的低点强劲反弹,主要因为俄乌紧张局势升级,黑海出口前景黯淡,促使持有庞大净空单的投机基金匆忙回补。美国小麦产区天气形势令人担心,也对小麦市场构成支持。

　　3、Mysteel玉米团队调研数据显示,4月28日北方四港玉米库存共计341.2万吨,周比减少12.2万吨;当周北方四港下海量共计21.9万吨,周比增加9.7万吨。

　　4.、据Mysteel农产品统计,2023年18周(4月27日-5月3日),全国149家主要玉米深加工企业共消费玉米105.81万吨,较前一周增加2.57万吨,玉米淀粉、酒精行业用量有所恢复。

　　5、小麦市场价格继续下探,市场观望氛围浓厚。制粉企业小麦采购积极性不高,市场有价无市,购销清淡。湖北新麦零星上市,开秤价格1.25元/斤左右,利空市场价格。

　　1.单边:黑海出口担忧,美玉米反弹,国内进口利润较高。东北玉米走弱,小麦持续走低,压制玉米价格,南方大麦和高粱进口较多,且南北方价差较低,盘面反应南方接货成本。07玉米盘面偏弱震荡,观望为主,01玉米跌破种植成本,可以考虑2530以下轻仓买入。

　　2.套利:轻仓多07淀粉空07玉米,入场点280-250,目标300附近。9-1淀粉反套。

　　生猪

　　1.生猪报价:今日早间猪价整体以稳为主,东北13.9-14.1元/公斤,华北14.6元/公斤,华中14.4-14.8元/公斤,华东14.4-15元/公斤,华南14.4-14.9元/公斤;

　　2.仔猪母猪价格:截止5月4日当周,50公斤母猪价格1624元/头,较上周持平,15公斤仔猪价格622元/头,较上周上涨9元/头;

　　3.国家发改委:4月24日—4月28日当周,全国平均猪粮比价为5.21:1,处于过度下跌二级预警区间。根据《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定,国家发改委会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作,推动生猪价格尽快回归合理区间;

　　4.农业农村部:5月6日"农产品批发价格200指数"为124.78,下降0.03个点,“菜篮子”产品批发价格指数为125.87,下降0.03个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.67元/公斤,上升0.9%;牛肉76.42元/公斤,上升0.2%;羊肉67.70元/公斤,下降0.3%;鸡蛋10.35元/公斤,上升0.1%;白条鸡18.36元/公斤,上升2.3%

　　5.涌益资讯:4月能繁母猪存栏环比上升0.04%,其中中大样本环比下降0.11%

　　1.单边:产能偏大叠加收储政策启动,建议近期建议观望

　　2.套利:LH79反套离场

　　鸡肉

　　1、白羽肉毛鸡:昨晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡棚前主流报价稳定在4.75元/斤,实单实谈。屠宰企业收购量有限,毛鸡走货不快,卓创资讯预计今晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡对外参考报价下滑0.05元/斤在4.70元/斤,实际成交价格需单谈。(卓创资讯)

　　2、白羽肉鸡鸡苗:9日山东大型孵化场大肉食鸡苗价格稳定,厂家报价3.60元/羽,实际成交价格需单谈。养殖端补栏积极性略有提升,孵化场排苗难度降低,苗价暂稳。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日东北、华北地区多数分割品价格有稳有落。毛鸡价格弱势运行,经销商补货积极性一般,厂家出货节奏平缓。厂家库存仍中高位运行,供应面稍显利空。近日毛鸡价格持稳运行,厂家产品库存趋高调整,经销商仍观望市场,卓创资讯预计产品价格稳中偏弱运行。(卓创资讯)

　　4、本周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量5497.80万羽,环比跌幅0.68%,同比涨幅19.00%。(卓创资讯)

　　5、本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率67.29%,较上周上涨2.24个百分点;冻品平均库容率72.47%,较上周上涨1.47个百分点。(卓创资讯)

　　1、鸡苗和种蛋:大厂鸡苗价格继续下跌,养殖利润尚可,经过前期补栏后,部分养殖户看空鸡苗后市,鸡苗价格仍将继续下滑,但小厂鸡苗价格已经亏损,预计小厂鸡苗价格下跌有限。种蛋供应增加,市场蛋价格继续回落,多家孵化企业种蛋上孵情绪较弱,但目前低位,且种蛋亏损,预计下跌空间有限。

　　2、白羽肉鸡:肉鸡供应增加,毛鸡价格最近稳定,屠宰企业亏损,终端分割品需求一般,养殖端补栏谨慎。白羽肉鸡养殖利润继续下滑,预计白羽肉鸡仍有下跌空间。

　　3、分割品:终端餐饮消费继续恢复,但五一假期低于预期,屠宰企业亏损,高价格拿货谨慎,库存较高,低价生猪压制鸡肉,预计大肉食产品价格短期偏弱。

　　鸡蛋

　　1、现货:周末全国蛋价下跌为主,北京主流价格下跌,石门和回龙观等主流报价209元/44斤,较上周五价格落6元。昨天东莞市场剩11台车。今天全国蛋价稳定为主,北京主流价格稳定,石门和回龙观等主流报价209元/44斤,较昨天价格稳定,大洋路截至早上7点累计到货6车,到货正常,走货正常,报价205-210元/44斤,以质论价,较昨天价格稳定。今日东北辽宁价格稳、吉林价格稳、黑龙江蛋价稳定、山西价格稳、河北价格稳定;山东主流价格多数稳定,河南蛋价稳、湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格稳定,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货一般。

　　2.卓创数据:4月份全国在产蛋鸡存栏量为11.86亿只,环比减少0.2%,同比增加1.1%,高于预期。4月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(占全国50%)为4707万羽,环比增加4%,同比增加20.4%。

　　3.根据卓创数据:5月5日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1542万只,较前一周减少8.9%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,5月4日当周淘汰鸡平均淘汰日龄523天,较前一周减少1天。

　　4.根据卓创数据显示,5月4日当周全国代表销区鸡蛋销量为7551吨,较上周减少1.9%。

　　5.根据卓创数据:5月4日当周生产环节周度平均库存有1.3天,较前一周减少0.05天,流通环节周度平均库存有0.98天,较前一周库存减少0.04天。

　　1、单边:从之前的补栏和淘汰量来看,在产存栏量将逐步增加,4月份在产存栏略高于预期,预计到5月份在产存栏量将继续恢复,鸡蛋供应将增加。五一过后现货价格预计短期内不会太弱,但是之后随着南方梅雨季节的到来价格将逐渐走弱。由于春节前后市场补栏量大且饲料价格预期走低,9月份预计走势偏空,但是跌至目前价位预计支撑较大,短期内9月合约预计在该位置附近来回震荡,建议等待反弹后建仓空单。

　　白糖

　　1.国际糖业组织(ISO)执行总裁Jose Orive在近日举行的纽约糖周上表示,预测2023/24榨季全球糖消费量将增长1.2%,高于2022/23榨季的0.8%增长率。

　　2.据印度媒体5月4日报道,得益于来自石油行业的需求高企且回报更加可观,印度马邦的许多糖厂正转向生产更多的乙醇。该邦糖业委员会委员Shekhar Gaikwad表示,石油产业对乙醇的掺混需求增加,大多数糖厂选择将甘蔗直接用于乙醇生产,而不是制糖。Gaikwad表示:“如果与过去三年的数据进行对比,可以认为乙醇供不足需。由糖厂满足的乙醇需求在2020/21榨季为89.81%,在2021/22榨季为85%,而2022/23榨季仅为36.27%。

　　2022/23榨季截止目前,国内食糖已基本压榨完毕、处于纯消费阶段,在国内外糖价倒挂的大背景下,内外盘价格自春节后一路上行、无回调的走势导致国内加工厂无点价机会,除了年前原糖到港、国内加工糖厂节后提货带动1、2月进口量抬升以外,本榨季原糖实际进口大幅减少,加工糖厂采购原糖时间一拖再拖,叠加本榨季国产糖减产,导致贸易商及终端企业主要以采购国产糖为主,从而带动产销率和食糖销售进度较往年同期有所提升,4月工业库存下降至近十年最低水平。此外,根据五一出行数据,外出旅游需求爆发,反映出市场的真实需求的回归。国内供应端紧缺,预计郑糖仍将维持高位,进口糖和国储发放将对后期糖价引导,关注节后下游消费端补库进度。若内外利润仍维持倒挂,则糖价仍有上行空间,不过仍需警惕政策性风险。

　　上周五ICE美棉价格继续大涨,主力合约价格涨2.3美分/磅(2.81%)至84.06美分/磅。

　　1、据国家棉花市场监测系统对14省区46县市的60家大中型棉花加工企业的调查,截至5月4日,全国加工率为99.9%,累计加工量量为671.6万吨,其中新疆棉加工622.6万吨;累计销售率为83.7%,累计销售量为562.3万吨,其中国新疆棉累计销售522.3万吨。

　　2、根据中国棉纺织信息网数据,5月5日当周纺企棉纱库存量为10.9天,较前一周前减少1.1天。根据中国棉纺织信息网数据,5月5日当周全棉坯布库存量为25.4天,较前一周增加0.1天。

　　3、根据中国棉纺织信息网数据,5月5日当周纯棉纱厂日开机负荷为61.4%,较前一周前持平。根据中国棉纺织信息网数据,5月5日当周全棉坯布厂日开机负荷为60.3%,较前一周持平。

　　1、单边:最近棉花回归基本面,目前棉花供应宽松需求尚可,下一年度预计棉花种植成本高且面积预计减少幅度较大,新疆地区今年天气情况对棉花种植不太友好,北疆前期低温天气持续,周末南疆部分地区降雪,短期市场将关注点放在面积减少及天气炒作上面,预计偏强走势。棉纱价格趋势跟随原料价格走势。

　　花生

　　昨日国内花生价格偏强运行。食品花生走货好转,大花生产区走货加快,产区报价延续高位运行,通货米报价11600元/吨。两广市场花生油消费略显疲软,白沙走货放缓。目前东北308通货米报价11200-11800元/吨,花育23通货米报价11700元/吨。河南产区白沙通货米报价11200-11800元/吨。油厂多为进口米订单,国内到货量稀少。港口苏丹精米报价10450-10600,高价成交有限。

　　下游贸易商拿货意愿偏低,多持观望态度。花生油价格弱势运行,国内一级普通花生油报价15800元/吨。花生油成交量有限,实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为17800元/吨,观望心理明显。

　　副产品方面,随着油厂大豆通关陆续恢复,大豆压榨量有所上升,后期提货的豆粕价格大幅回落,中下游企业谨慎操作为主,维持安全库存即可。花生油企业开机率低,花生粕短期供应偏紧,油厂报价略显偏乱。花生粕报价以稳为主,报价4230-4400元/吨。

　　单边:预计后续花生继续维持高位震荡,建议10000附近的多单部分止盈部分继续持有,滚动操作为主。

　　期现策略:买入现货,卖出盘面,锁定套盘600元价差。