1.行情回顾：4月，外三元生猪均价环比下跌5.52%；生猪2307合约震荡下行，4月28日收盘价16520元/吨，跌幅1.64%。 　　2.供给端：能繁母猪存栏量连续3个月微幅下降；生猪存栏量保持小幅增加，虽因非瘟被动出栏增加，但整体影响较小。 　　3.需求端：4月初有清明提振，叠加猪价持续低位，屠企逢低灵活分割入库，开工率上行，但受终端需求疲软影响，开工率月末小幅回调。 　　4.利润端：生猪出栏均价持续走低，养殖端利润亏损幅度扩大。 　　5.成本端：4月末猪粮比价为5.21:1。玉米价格微幅下跌，豆粕价格偏强运行，整体价格水平仍维持在近几年相对高位。 　　6.基差分析：4月期现基差走弱；生猪2309合约相对于生猪2307合约呈升水，表明市场对下半年猪价存乐观预期。 　　7.展望：供给端，5月标猪存栏量或较为充足；需求端，终端处于季节性淡季，但若猪价持续走低，屠企或逢低灵活分割入库。5月初发改委会同有关部门表示会适时开展年内第二批中央冻猪肉储备收储工作。多重因素博弈下，预计5月份生猪价格或在低位宽幅震荡偏弱运行，但因收储预期提振，或有阶段性反弹，但反弹空间有限。

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