动力煤：4月国内制造业PMI环比下降，重回荣枯线下方。工业用煤和电力用煤均出现阶段性走弱，而动力煤供给延续年初以来的宽松趋势，国内坑口煤炭库存出现累库，动力煤价格承压。5月国内煤炭产量将继续抬升，进口煤数量有望进一步增加，动力煤整体供给端有保障。需求方面，二季度是传统的动力煤需求淡季居民端用电将转入淡季，冬季需求高峰已过，夏季用电高峰未至。虽然基建投资仍将维持高位，提振建材化工等工业用煤需求。但当前港口和下游电厂普遍高库存，主动补库意愿不强，5月实际需求难有明显提升。工业用电需求增速将放缓，建筑业景气度下降，叠加水电供应增加，国内动力煤市场供强需弱的格局预计将延续，价格仍面临着下行压力。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。