上周主要观点：随着新增检修的增加叠加计划开车装置的推迟，5月份聚烯烃的检修量显著增加，供应端整体来看没有大的压力。进口方面，中东装置再次出现部分停车，叠加外盘价格偏高，中国价格偏弱势，进口到港压力也不大。需求方面，近期BOPP减产，且节前完成阶段性备货后进入需求淡季，需求端维持弱势状态。随着供给端减产驱动增强以及聚烯烃供给分化的进行，继续维持PE09多单长期持有，L-P价差逢低做扩的观点。 　　本周走势分析：截止至5.5日盘收盘，PP主力合约报收7297元/吨，环比上周下跌127元/吨，跌幅在1.71%。PE主力合约报收7899元/吨，环比上周下跌140元/吨，跌幅在1.74%。周内油价大幅下行，聚烯烃期货跟随下挫但幅度弱于原油。 　　本周主要观点：上游节后累库幅度放大，为历来五一节后累库幅度最高的一年。两油石化库存从节前维持的低于往年已拉升至与往年同期相当，上游库存压力开始变大。目前聚烯烃仍处于强现实和弱预期的阶段：强现实主要基于存量装置进入检修周期后持续减产以及库存绝对水平不高，弱现实则主要在于淡季需求偏弱以及宏观衰退预期下原油价格下行。PP09合约上仍有新装置投产而PE09合约上无新增投产、检修维持高位，PE需求阶段性进入淡季后将进入棚膜旺季通道。虽然PE进口量环比将有增加，但短期增量有限。PE09合约仍可继续低位接多，L-P价差逢低做扩。 　　风险提示：供应缩量不及预期；需求超预期下滑；进口量大幅增加；原油价格大幅下跌

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。