国债期货5月月报：4月PMI超预期回落，期债短期或仍偏多
发布时间：2023-5-6 09:50阅读：439
4月债市上涨，既有对经济复苏斜率放缓的定价，也有下旬资金面较宽松，配置盘入场对行情的带动。从国债期货T主力合约席位持仓来看，净多单并未持续累加，多单获利后短期止盈离场动力也较强。短期来看，最新公布的4月PMI数据下降至荣枯线下，或进一步促进债市情绪升温，短期期债或进一步上行，单边策略上建议以偏短多为主，T2306上方压力位参考101.5附近。由于当前各品种基差水平偏低，TS合约CTD券的IRR已达到2.2%附近，如果短期在债市偏强带动下基差进一步压缩，建议关注正套策略机会。提示5-6月也需要警惕债市调整风险，一方面政治局会议聚焦扩需求，后续有可能继续推出扩内需政策，另一方面配置力量释放后买盘进场可能放缓，利多出尽后如出现经济修复斜率超预期债市容易出现调整。
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