导语

　　4月PVC企业进入春季集中检修阶段，行业开工负荷率较3月下降明显，PVC供应量较3月有所减少；月内电石价格局部下行，但PVC价格月内走低，单产品亏损程度较上月末变化不大，仍然延续亏损状态。整体来看4月PVC供应有所减量，PVC底部仍有成本支撑。预计5月PVC生产企业检修仍然较多，供应水平难有大幅提升。

　　检修损失量增加，行业开工负荷率下降明显

　　往年4月通常是PVC生产企业检修逐渐增多的月份，2023年4月与往年相比检修损失量增加较为明显，月内装置检修较多，且涉及到的产能较大，部分前期停车的企业也仍然保持停车的状态，4月行业开工负荷率较3月下降较为明显。

　　据卓创资讯统计数据显示，4月PVC粉单纯因检修及停车造成的损失量为25.359万吨，环比3月增加11.421万吨。4月PVC行业开工负荷率为74.35%，相较2月下降3.38个百分点。4月PVC粉产量182.48万吨，较3月份减少14.67万吨。

　　生产企业可售库存变化不大，厂区库存有所去库

　　生产企业库存方面，4月部分PVC下游制品企业开工整体较3月略有下降，需求较前期有所转淡，采购原料积极性整体偏低，逢低适当补货为主。PVC生产企业接单情况一般，可售库存整体变化不大。而随着生产企业检修的陆续增加，生产企业厂区库存较上月有所下降。

　　 PVC社会库存维持在偏高水平

　　社会库存方面，4月由于PVC行业开工负荷率下降幅度较为明显，社会库存在月内保持去库趋势，但去库的幅度相对有限，库存绝对值仍保持在偏高水平。

　　4月电石法PVC单产品亏损程度变化不大

　　4月PVC出厂价格重心持续下移，但月内原料电石价格也有一定程度的下跌，电石法PVC原料成本整体有所下降，因此外采电石的企业PVC单产品在月内亏损程度变化不大，截至4月28日，山东地区外采电石的企业PVC单产品亏损687元/吨。月内烧碱价格较上月有所上涨，烧碱盈利水平有所提升，整体氯碱装置盈利情况略有好转，但目前山东地区一体化装置仍处在盈亏边缘，PVC价格底部仍有成本支撑。

　　综上所述，4月国内PVC供应水平下降较为明显，PVC供需基本面边际好转，生产企业的厂区库存和社会库存均有一定程度的去库，但目前生产企业可售库存仍然偏高，部分企业销售方面仍然存在一定的压力；而随着烧碱价格的回升，部分电石法企业成本压力有所释放。

　　预计5月PVC供应量有所增加

　　往年5月通常PVC生产企业检修较为集中，虽然2023年有部分PVC生产企业检修较往年提前，但目前已知的计划在5月份检修的企业仍然较多，且涉及到的产能仍然较大，预计5月份检修损失量仍然偏高，行业开工负荷率或有小幅提升，但预计提升幅度有限。预计5月PVC检修损失量将在23万吨左右，PVC行业开工负荷率或将在75%左右。

　　由于目前制品企业订单情况一般，部分下游制品企业在4月份开工略有下调，且近期部分下游制品企业原料库存相对较高，采购原料积极性偏低，对高价原料抵触情绪较明显，多数保持逢低采购的策略。在5月份PVC供应量仍然相对偏低的预期下，结合供需两端的情况来看，预计5月PVC供需面或进一步边际好转，但好转程度或相对有限。预计5月份PVC生产企业厂区库存和社会库存的去库幅度或较4月有所放缓，供应端集中检修对生产参与者心态的影响或较4月有所转弱。

　　文|孙伟卓