中电远达(600292)：坚定打造环保大平台公司初心不变

　　新晋高管环保业务经验丰富，增持公司股票彰显发展信心。公司于近期完成管理层变更，原环保板块负责人刘艺由总经理升任董事长，凸显集团做大环保板块的决心。国电投合并完成后，公司作为其旗下唯一环保上市平台，未来有望受益集团环保资产注入、核废料处置及实施“走出去”战略。此次高管以自有资金增持公司股票，印证了新管理层对公司未来快速发展的信心。

　　水务板块迎头赶上，集团环保平台格局初现。过去公司精力主要聚焦在脱硫脱硝相关业务，作为集团环保平台的定位，未来水务板块业务必将迎头赶上。公司设立重庆远达水务有限公司，北票市的水处理合同体现了公司新管理层对水务发展战略目标的快速响应，未来公司有望借助水十条及PPP行业政策快速扩张订单。此外未来公司有望借助平台资源优势，开展催化剂回收处置业务，进入危废处理领域。

　　打造国内核环保第一上市平台。政策环境利好，公司将受益于新一轮核电投资高峰，核环保2020年以前市场空间达500亿元。公司是国内仅有的三家具有中低放核废料处理牌照的企业之一，也是第一个以EP方式承担核电站离堆核废物处理项目的公司。公司有望在核电、民用、军用核废物处理领域实现业绩增长。

　　布局碳捕捉碳交易，潜在市场空间广阔。我国二氧化碳排放量位居全球第一，占全世界排放总量的27.14%。节能减排将成为未来政府工作的重点之一，未来潜在市场巨大。

　　投资评级与估值：不考虑核废料、危废、碳交易等新业务，我们维持公司15-17年收入预测分别为38.39、42.03、45.15亿元(14年为34.84亿元)，15-17归母净利为4.14、3.17、3.47亿元。对应EPS分别为0.69、0.53、0.58元/股。考虑到公司水务板块开始发力，公司进入发展黄金时期，重申“买入”评级。(申万宏源)

　　浙报传媒(600633)：平台枢纽化催生协同效应 产业集群化蕴含增长潜力

　　1、3+1平台布局：公司主要业务结构包括新闻传媒平台、数字娱乐平台、智慧服务平台外加文化产业投资平台，形成3+1的业务格局。在商业模式上提出“打造互联网枢纽型传媒集团”，并探索新闻+服务的商业模式。公司通过服务来聚集用户，以新闻来传播价值。通过服务发展和聚集用户，在积聚足够的用户群后再搭建融合性传媒平台。

　　2、互联网业务贡献主要利润：目前，以浩方边锋为代表的互联网业务，净利润贡献占比66%，营业收入与贡献占比40%。随着公司的转型发展，最终传统传媒产业的营业收入比重最终可能占比在20%左右。浩方边锋平台目前重点在用户的拓展。

　　3、文化产业投资板块抓四条主线：基于游戏竞技化的电子竞技产业链投资(与浩方边锋形成协同)，基于O2O的电商服务及大数据产业链投资，依托杭州投资环境搭建区域性媒体投资交易市场，搭建传媒云数据平台。

　　4、养老业务试点初见成效：目前试点的社区养老中心，一部分已经开始产生利润。获得海宁地区全部20多个养老社区中心的经营权力，未来发展方向是“往社区渗透、往3、4线城市渗透”。养老、网络医院、电商等平台未来发展潜力巨大。

　　5、投资建议：公司当前市值193亿，预计公司2015-2017年全面摊薄每股收益分别为0.53、0.61、0.69元，维持买入评级。建议投资者持续关注浙报在数字娱乐平台、智慧服务业务上的拓展及机制创新，东方星空文化产业投资平台带来的投资收益。(中银国际)