成本端，在金融风险的冲击下，油价快速下行，虽然本轮油价大幅下跌过程中油市基本面并未发生明显恶化，且2季度仍有一定去库预期。但预计短期油价仍偏弱运行为主。 　　供应端，低硫方面，4月初市场消息称Al-Zour炼厂CDU装置计划外检修，一度支撑低硫价格，但复产可能较快，叠加下游需求仍偏弱势，对价格提振相对短暂。中长期来看，Al-Zour炼厂低硫出口量可能超预期。炼厂低硫产能约1100-1200万吨/年，其中低硫出口量约为700万吨，未来低硫供应将持续宽松。此外，近期亚洲汽油利润快速回落，对低硫燃料油供应端的支撑力度也在减弱。高硫方面，数据显示俄罗斯3月高硫发货量仍处于高位，后期来看，俄罗斯2季度开始炼厂开工率将明显回落，预计俄罗斯高硫供应仍将偏紧。 　　需求端，4月国际航运市场有所回暖，干散货以及集装箱运价止跌。发电需求方面，受中东亚洲地区气温回升影响，高硫燃料油市场持续坚挺。JODI数据来看，过去5年2季度沙特平均燃料油进口量达到23.4万桶日，较1季度环比增幅近60%。新加坡高硫贴水持续高位运行，截至4月24日，380贴水6.98美元/吨，环比上涨6%。 　　价差方面，高硫供需均有支撑，预计价格走势将相对偏强，建议油价企稳后关注FU单边做多以及多FU空LU。 　　风险提示：油价波动等

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。