核心观点：第一，下游轻弱重稳，价格明稳实跌。纯碱产量265.15万吨，环比下降3.12%，同比增5.72%；纯碱装置整体开工率92.70%，环比提升0.24%，同比提4.39%。华北地区重碱价格由3200元/吨降至3133元/吨，轻碱由3100元/吨降至2937元/吨，轻重碱价差拉大。部分企业实际价格比报价更低。下游需求重碱按需采购，轻碱需求弱，现货价格下行。预计5月部分装置有检修预告，开工下行，价格敏感，下游玻璃厂产销较好，重碱仍以刚需采购为主，轻碱需求季节修修复，整体纯碱消费量有所有提升。第二，远兴天然碱矿6月投产临近，下游对供给增量敏感。4月中远兴阿拉善天然碱项目传来6月底投产消息，天然碱项目预计年内新增产量200-250万吨，2022年全年纯碱产量在3000万吨左右，天然碱项目全年预增200万吨左右产量，占去年全年大约十五分之一，足以改变后期供需格局。增量供给下，碱厂，贸易商和下游玻璃厂对纯碱未来降价有一直预期。第三，进出口超预期，部分进口碱将在5月到厂。前期国内下游企业采购纯碱原计划4月到港，预期到货降有延迟到5月。国内出口表现一般，前期现货价格高，出口订单接收偏弱，老订单执行完后，新订单受价格影响，预期5月出口量或有下降预期。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。