假期铁矿石价格低位运行。基本面上，铁矿供需格局才供需双弱转变为供强需弱转变。供应端，铁矿全球发运量环比大增631.4万吨至2938.2万吨。澳洲在飓风消退后迅速恢复发运，澳洲发运量环比上周增加615.2万吨至1586.2。预计铁矿石发运继续维持在2900万吨的均值水平。需求端，铁水产量见顶明显。日均铁水产量环比减2.34万吨至243.54万吨。钢厂减产、检修逐渐增多，已经从成本较高的西北内陆地区日益扩散至成本较低的沿海山东、华东等地。螺纹和热卷需求低位运行，热卷需求的下滑幅度小于产量的下滑幅度，去库速度放缓。此外，在短流程电炉连续减产后，短流程电炉重新具有利润，因此短流程有复产的短期驱动。因此目前判断钢厂仍处于减产的初期，面对需求下滑的减产力度仍不够。库存端，五一前钢厂小幅补库。港口库存下降147万吨至12886.99万吨。相应地，钢厂厂内库存增加153.26万吨至3840.30万吨。基差端，铁矿石价格近强远弱格局延续，09基差由24日的85扩张至28日的110附近。操作上，目前09基差较大，且前期下跌幅度大，反弹力度和级别都不够，尽管基本面偏空，但估值上追空的性价比不高。等待五一假期消费、旅游等经济数据提升市场预期（类似春节假期的行情），09估值修复至740附近再做空。

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