生猪供应充足，猪价弱势难改

　　——农产品周报

　　摘要

　　生猪：

　　截至本周五商品猪出栏均价为14.57元/公斤，较上周上涨0.15元，猪粮比本周5.04：1。生猪市场供应宽松格局难改，市场氛围依旧偏弱，本周猪价仍然萎靡。生猪期货主力合约2307收盘16520元，周度下跌290元，周跌幅1.73%；近月05合约收盘14490元，周度下跌630元，周跌幅4.17%；远月相对偏强震荡。

　　近期市场表现：近期市场猪源充足，养殖端补栏情绪减弱，仔猪、淘汰母猪价格跟随猪价下跌，二次育肥少有参与。由于猪价弱势，养殖厂多认价出栏，本周出栏体重微降。屠企开工率小幅上升，分割入库增加。整体来看，目前政策性收储支撑不足，前期利好难以兑现，叠加需求回暖偏慢，短期市场仍为供大于求的格局，压制猪价反弹。

　　产能及供应：从生猪产能角度来看，目前能繁母猪去库缓慢，当前能繁母猪存栏量仍处于正常保有量之上，期间猪价的反弹也会干扰去产能进程。通过对前10个月能繁母猪存栏数据分析，理论上23年前三季度都处于产能释放阶段，虽有需求支撑，但增量有限，排除疫病、压栏、二次育肥等因素的干扰，生猪整体供应充足。

　　猪价方面，我们预测二季度商品猪现货价格仍处于底部震荡阶段，价格中枢可能在7-8元/斤。

　　操作建议：生猪远月合约空头趋势难改，建议逢高沽空。

　　一、农产品核心逻辑及观点

　　二、市场价格及行业动态

　　2.1 现货市场：本周国内生猪现货价格小幅下跌，截至4月28日当周，全国生猪均价14.57元/公斤，较上周上涨0.15元。

　　2.2 期货市场：本周生猪期货大幅下跌，截至4月28日当周，主力合约2307报收16520元，叫上周下跌290元，基差走强。

　　2.3行业动态：猪价持续走弱，猪粮比接近5：1。

　　三、产业链核心数据跟踪

　　3.1期货价格指标

　　3.2现货价格指标

　　3.3产业指标

　　作者：宋栋鸣博士/Z0014510

　　日期：2023.4.28

　　邮箱：songdongming@cnhtqh.com.cn

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