贵金属5月报
发布时间:2023-4-29 14:20阅读:190
2023年4月,美元疲软,10年美债收益率低位震荡,贵金属冲高后上行动能不足,回吐部分涨幅,在高位震荡。伦敦金上冲至历史第三、一年内新高2047.65美元,沪金一度接近2020年8月的历史最高价454.08、达到453.28元;伦敦银和沪银在本月中跟随黄金上涨,涨幅好于黄金、在投机情绪降温时也表现得更加抗跌。
本月的交易逻辑主要在于3月FOMC会议后,市场和美联储对于何时开启降息的分歧较大,市场认为高利率环境下,美国金融风险压力持续累积,并且长时间的利率倒挂指向美国大概率将陷入经济衰退,因此今年下半年美联储就会开启降息通道,而美联储则声称尽管抗通胀取得了一定的成果,但通胀仍处高位,美国的银行系统具有韧性,将保持密切和审慎的观察,今年内不会降息。这一分歧使得4月前期市场抢跑交易宽松流动性预期,令贵金属计入了过多由投机带来的溢价,随着美联储官员的接连放鹰、3月银行危机的进一步企稳和更多经济数据的公布,市场预期逐步修正,对5月加息25bps的押注由最初的10%左右逐步提升至80%左右,对开启降息的时间也由7月推迟到了今年下半年更晚的时间(在9月和11月间摆动),限制了贵金属的上行空间。但另一方面,银行系统风险仍然存在、美国债务问题迟迟未得到解决,避险情绪等因素也使得贵金属下行的空间相对有限——伦敦金在1970美元左右表现出了良好的支撑,近期多空双方在2000关口附近拉锯。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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全球流动性:中国5月M1、M2同比增速有所放缓但M2仍有两位数的增长。美联储暂停加息,而欧州央行加息0.25%,日本央行按兵不动。
持仓与比价:沪金、沪金本月持仓都有一定程度的增加且仍在高位。美国黄金白银期货与基金持仓都有所下降。国内对黄金的投资热情高于国外。
其他因素:...