原油：步入2023年4月以来，为了逆转全球原油市场供应过剩的不利处境，OPEC+产油国实施“预防性”减产措施。叠加美国政府补充此前抛售的战略储备原油，也向油市释放收储信号。在原油市场重塑供应偏紧优势以后，国内外原油期货价格呈现“V”型反转的走势，期价迎来大幅反弹。其中美国WTI原油期货自75美元/桶一线跳空跃升至80-84美元/桶区间，当月累计涨幅达7.28%；布伦特原油期货自80美元/桶一线下方跳空跃升至84-88美元/桶区间，当月累计涨幅达6.61%；国内原油期货主力合约自530元/桶一线下方跳空跃升至580-600元/桶区间，当月累计涨幅达11.26%。对比内外原油期货价格走势来看，受益于中国原油需求预期增强，油市呈现内强外弱特征。 　　对于2023年5月国内原油期货市场而言。我们认为，从宏观面的角度来讲，目前欧美经济衰退风险与欧美央行加息预期博弈加剧。随着美国通胀压力持续回落，预计5月美联储加息25个基点的概率上升至60%左右。在美联储加息幅度和节奏将逐渐放缓的背景下，宏观面系统性风险阶段性弱化，有助于原油等大宗商品期货摆脱宏观因素，重新回归以供需基本面主导行情中。 　　从原油供需结构来看，在OPEC+产油国在实施“预防性”减产措施以后，此前因全球经济疲弱而引发的原油需求下滑利空得以对冲，原油供需平衡表重新转向供需偏紧预期。在偏多氛围提振下，投机资金大举做多油市，净多空头显著增加强化了油市偏强格局。预计后市国内外原油期货价格料维持偏强姿态运行。整体而言，预计2023年5月份，美国WTI原油维持在75-95美元/桶区间内振荡，布伦特原油格维持在80-100美元/桶区间内振荡，国内原油期货主力合约料维持在550-700元/桶区间内运行。

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