需求端电炉和高炉钢厂次第下滑，预计仍有10%左右的下降空间。厂内库存可用天数下移，但钢厂减产大环境下，补库需求偏弱。另，产业需求未见底前，投机需求也不会启动。铁合金需求端较为被动。供应端硅锰、硅铁工厂继续减产，而需求下降库存高位的背景下，当前的减产幅度或低产维持的时间还远远不够，铁合金价格和利润将延续继续下滑或维持偏弱的局面。成本端表现不一，硅锰生产成本持续下降，且仍有下降空间，硅铁成本相对稳定，且下降空间不大。目前，硅锰生产成本降至6600-6800元/吨，折合盘面6950-7150元/吨；硅铁生产成本维持在7300-7400元/吨，折合盘面7650-7750元/吨。整体来看铁合金供需两弱，需求下降压制供给，议价权在买方，价格缺乏上行驱动，仍将延续弱势格局。行业陷入全面亏损之后，也需警惕供应端突发事件的出现。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。