PVC高库存压制，仍然呈区间震荡行情。

　　随检修逐步落地，盘面或延续弱反弹。向上空间有限，主要考虑高价明显抑制需求，基差走弱；另外，利润修复或促使供应弹性释放，估值修复至综合成本以上或偏高估。

　　中期来看，检修将回归，下游开工一般、补库弹性趋弱，供需压力渐增；另外，成本重心大概偏低，盘面仍可能承压。电石今年扩产，原材料兰碳煤炭2023年一季度呈现趋势性下跌，供应增加成本下降，导致电石大跌。目前上游亏损，电石得到阶段性支撑。电石成本75%是煤炭，目前电石亏损，导致电石有所企稳反弹。副产品烧碱反弹后回落，PVC社会库存高位，但3月末拐点出现，但去库缓慢。二季度120万吨产能投产供应缓慢增加。2023年3月华谊40W开工达80%，信发40W达产，二季万华40万投产，上半年增产120万。下半年料有金泰60W，聚隆40W提负。供应增速全年约3.5-4%，二季度之后开始缓慢增产。

　　策略

　　总体上PVC下有成本支撑，上方供应压力较大，需求不足，价格仍然处于区间震荡之中。操作上采取低吸高抛策略小波段交易。