近年来，境内ETF市场蓬勃发展，ETF作为一种重要的资产配置和财富管理工具也逐渐为A股投资者所熟知。为了帮助我们投资者朋友更好地了解ETF市场的最新发展和投资知识，我们从今天起推出指数股（ETF）投资修炼指南。今天，让我们共同了解ETF基础知识与发展现状。

1、什么是ETF

ETF是EXCHANGE TRADED FUND的英文缩写，中文全称为“交易型开放式指数基金”。为了便于投资者理解，我们又将它翻译为“指数股”，即ETF让投资者像买卖股票一样买卖指数。

ETF是一种指数投资工具，通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券，使得投资者通过买卖一种产品就实现了一揽子证券的交易。简单来说，ETF是一种将跟踪指数证券化，并在证券交易所买卖的开放式基金产品。实际上，我们可以从“交易+指数+基金”三个方面来理解ETF的内涵：

交易

ETF是可以在证券交易所进行二级市场买卖的交易型基金。ETF可以像股票一样实现自由买卖。

指数

ETF是追踪特定证券指数的指数型基金。ETF通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券，使投资者通过买卖一种产品就实现了一揽子证券的交易。

基金

ETF是可以随时进行实物申购赎回的开放式基金。在交易时间内，投资人在一级市场可以随时以组合证券的形式申购赎回ETF份额。

2、ETF的发展现状

1987年

1987年美国股市崩盘，市场迫切需要一种简单可靠并能对冲股票组合风险的交易机制。随着电子信息技术快速发展以及法律规范的标准化，ETF应运而生。多伦多证交所35指数（TSE-35）上市的巨大成功为全球第一只真正意义上跟踪S&P500指数的ETF奠定了坚实基础。

1993年

1993年，标准普尔存托凭证诞生了。

2000年

2000年以后，全球ETF开始进入快速发展期，各类投资标的和投资策略的ETF产品相继推出。

2022年，全球ETF产品数量创下新高，截至年底，全球挂牌交易的ETF达到9663只，ETF资产总规模为9.53万亿美元，全年资产净流入也达到8561亿美元。美国ETF市场在规模方面长期领跑全球市场，占全球ETF市场规模比重近七成。从全球ETF投资的资产类别来看，2022年底股票ETF规模超过7万一美元，占全球ETF总规模的比例达到74.2%。

2005年，上证50ETF在上交所上市交易，标志着国内ETF市场的诞生。经过十多年的发展，ETF已经成长为金融市场的新生力量并不断发展壮大。未来，随着市场的逐步成熟和制度的不断完善，相信ETF会越来越多地为投资者所运用。

按照对应资产标的的不同，ETF产品主要包括股票型ETF、债券型ETF、黄金ETF、货币ETF等。

3、如何交易ETF？

① ETF交易机制

认购

投资者可通过网上现金认购、网下现金认购和网下证券认购三种方式认购ETF。

二级市场买卖

投资者可在证券交易所的交易时段，使用证券账户，通过证券公司委托买卖ETF份额。

申购赎回

投资者可使用沪市A股账户，通过券商办理ETF申购和赎回。

ETF申购赎回的资金参与门槛较高，一般在百万元级别，适合大户投资者和机构投资者参与。

② ETF一级市场交易

ETF一级市场交易分为两种：

一种是可以在基金募集期间进行ETF的认购；

另外一种是可以在募集期结束后，进行ETF的申购和赎回交易。

募集期认购

在基金募集期内，可通过网上现金认购、网下现金认购以及网下证券认购三种方式参与。

一级市场申赎

在合同规定的时间内，投资者在一级市场可以随时以组合证券形式申购赎回ETF份额。每只ETF的最小申购、赎回单位不尽相同，一般而言，一个标准单位的最小篮子包括几十万或几百万份的基金份额。通常只有机构投资者或者资产规模较大的个人投资者才会参与申赎交易。申购、赎回对价包括组合证券、现金替代、现金差额和其他对价，一旦申赎申请提交，不得撤销。目前，投资者可在交易所或基金公司网站查询代理券商名单，按代理券商提供的方式办理基金的申购与赎回。

③ ETF二级市场交易

交易单位：

买卖最低为1手（1手为100份基金份额），可适用大宗交易的相关规定。

交易时间：

与股票交易时间一致。

交易方式：

买卖竞价。

交易费用：

无印花税，佣金由证券公司确定。

最小价格变动单位：

0.001元。

涨跌幅限制：

10%。

交易周期（效率）：

部分ETF为T+0交易，如债券ETF、黄金ETF、跨境ETF、交易型货币基金。部分ETF为T+1交易，如股票ETF。

普通投资者参与ETF投资最便捷、最高效的方式，就是像买卖股票一样在二级市场交易ETF份额。投资者只需持本人身份证到任何一家合法的证券公司开立证券交易所A股账户或者证券投资基金账户即可。ETF的交易与股票、封闭式基金的交易完全相同，基金份额可直接在市场上买卖。一般情况下，ETF在建仓期结束后都会进行折算，折算后的基金份额净值与折算日标的指数收盘值的千分之一或万分之一基本一致，投资者可以方便地通过观察指数涨跌从而判断ETF净值的上升或下跌。

④ ETF联动交易模式