金融工程专题报告:财务因子专题报告四-中微观行业轮动...
发布时间:2023-4-19 16:20阅读:162
综述:本文通过财务基本面、分析师盈利预期、资金流三个维度构建月度调仓行轮动模型。涵盖底层因子大类包括:盈利成长、财务杠杆、营运能力、一致预期盈利改善、市场信心因子、北向资金月度增量以及月度融资余额占比。
数据和行业因子构建:根据行业内成分股个数数据指标计算合成行业因子(包括整体法、流通市值加权法)。底层数据来自企业财务报表,分析师一致预期滚动数据和行业资金、两融余额数据。其中财务报表中流量数据取12个月滚动数值,存量数据为期初和期末均值。行业因子主要考虑行业的边际变化或边际变化强弱而非静态数值。
行业单因子检测:行业单因子检测:对行业单因子进行RankIC&ICIR检测。全样本时间内,单因子中表现最好的为融资买入成交占比,且有明显负向预测指标。因子大类中,资金流类因子表现最好,整体法合成的行业财务因子表现较差。多头收益检测:单因子中资金流类等权合成因子夏普率最高为0.569,年化收益为14.835%。
复合因子行业轮动:等权合成盈利成长、财务杠杆、营运能力因子构建财务基本面因子;等权合成分析师盈利预期改善、市场信心因子构建分析师预期因子;等权合成北向资金、融资买入成交占比因子构建资金流因子。三个维度中变现最好的为资金类等权合成因子,年化收益为15.031%。将上述三个维度等权合成因子再等权合成构建行业复合因子,行业复合因子年化收益为14.44%。
风险提示:权益收益率失真、模型/方法/参数失效、数据和回测区间有效。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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