钢材：需求仍有韧性，盘面震荡整理 　　宏观上，国内社融和信贷数据虽然偏强，但M1和M2剪刀差有所走弱，宽信用真正落地需要一段时间。基本面上，电炉和高炉利润好转、高炉开工率回升，钢材产量处于同期高位，需关注粗钢平控政策进展。旺季需求温和复苏，基建维持韧性，新开工面积降幅走扩，新竣工面积持续增加，地产需求有待进一步验证。废钢到货量维稳。库存维持去化，但去库幅度放缓。总体上，供给边际较强，表需未及旺季预期，但仍有一定支撑。预计短期盘面震荡整理。 　　操作策略：10合约暂时观望，中期若冲高可布局多单 　　风险因素：旺季需求表现、钢厂利润、国内外宏观经济及地产基建情况等 　　铁矿石：政策调控风险加大，盘面宽幅震荡 　　供给上，四大矿山发运量和到港量小幅提升，均处于中位偏高水平，但近日飓风或将登陆澳洲，对铁矿石发运造成小幅影响。非主流矿山中印度下调出口关税，发运稳定。需求上，日均铁水产量已至高位未来上升空间有限，下游刚性采购需求为主，短期需求支撑边际不高。国内45港口铁矿石库存持续去化。总体上，低库存支撑铁矿石价格，社融超预期，但政策调控风险加大，发改委关注铁矿价格，需求继续增加空间有限，或面临供需宽松。预计短期盘面震荡整理。 　　操作策略：区间操作，上方压力830，下方支撑730 　　风险因素：限产政策、废钢到货情况、高炉检情况、钢厂利润情况等 　　焦煤：供需边际宽松，焦煤震荡偏弱 　　供给上，进口蒙煤合同换季叠加运输许可证等因素，通关数量有所下降。俄煤进口有望维持高位，澳煤利润好转，进口增量预期加强。我国对煤炭进口实施零关税政策延长至今年12月，焦煤进口量或将持续增加。需求上，下游焦炭三轮提降落地，焦企有意控制到货情况，中间商多持观望态度。钢厂焦煤库存处于历史低位，但蒙煤二季度长协与现货价差拉大，部分长协销售压力加大。总体上，供需格局后期逐步宽松。未来需关注下游需求变化。预计盘面震荡偏弱。 　　操作策略：区间操作，上方压力1660，下方支撑1540 　　风险因素：下游采购意愿、煤炭进口等

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。