1.走势回顾：当周金银冲高回落，纽期银一度重返牛熊分界线26.10美元上方，伦敦金银比价连续5周走弱。经济数据影响一波三折，持有成本两端再度分化，价格持续上涨1个月后分歧初现。 　　2.宏观面：当周，尽管美3月CPI年率大幅回落至5%一线，使得实际政策利率接近转正，但核心通胀数据粘性犹存，加之公布的纽约联储以及密歇根大学短期通胀预期数据大幅走高，叠加美联储官员鹰派言论再现，市场乐观预期出现回撤，具体表现在降息预期由75基点收窄至50基点，实际利率及美元同时探底回升，市场预期校准行情或已开启。 　　3.资金面：本周，金银投机资金和配置资金出现分化，黄金投机资金和配置资金同时出现减持，白银尽管二者同时增仓，但幅度有限。 　　4.行情展望：此前，金融市场全面转向宽松的乐观预期促使欧美银行业风险事件缓和后贵金属持续反弹，即便当周出现了修正，但降息2次的预期仍与联储不降息的表态存在不小差距。我们认为，基于上周公布的3月FOMC会议纪要披露的经济年底或现浅衰退的预测，四季度联储降息1次可能依然不小。因而，当前市场虽存修正空间，但幅度预计也有限。技术上，随着高位新高反跌，金银短期回调或已开启，关注企稳情况，逢低吸纳为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。