利多： 　　云南受枯水期来水不足，再度减产85万吨，高于预期。 　　3月国内社融数据延续好转。 　　地产数据转暖。 　　国内库存大幅下滑。 　　成本上，原料供应紧张，氧化铝企业利润微薄，为电解铝价格形成一定支撑。 　　利空： 　　贵州、四川等地电解铝缓慢复产，甘肃中瑞、白音华新增产能释放。 　　国内库存持续下滑，主因新疆地区外运铁路检修，影响出货量。 　　美债长短端收益率倒挂，衰退风险犹存。 　　逻辑：美债长短端收益率倒挂，衰退风险犹存。但美国3月通胀低于预期，美联储暂停加息预期升温。国内库存大幅下滑主因新疆地区外运铁路检修，影响出货量。同时地产数据边际转暖，国内宏观刺激不断，3月社融延续好转。成本上，原料供应紧张，氧化铝企业利润微薄，为电解铝价格形成一定支撑。俄铝或更多流入中国，短期铝价关注19000压力。

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