国家统计局 ：3月份，70个大中城市中商品住宅销售价格上涨城市个数增加，各线城市商品住宅销售价格环比上涨，一线城市商品住宅销售价格同比上涨、二三线城市同比降幅收窄；70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有64个和57个，比上月分别增加9个和17个。

　　G7 发布联合公报，强调加快淘汰未减排化石燃料的承诺，最迟在2050年实现能源系统的净零排放；在各国现有目标的基础上，承诺到2030年将海上 风电 装机容量集体增加到150GW，将太阳能 光伏 装机容量集体增加到1TW以上。

　　欧洲央行管委森特诺：暂停加息或加息25个基点是5月会议可能的选择，没有任何理由加息超过25个基点。

　　原油：

　　近期原油价格整体走势偏强，主要由于中东各国额外减产，国内需求预期继续向好，国际需求情绪较前期回温。美国能源部长上周表示，美国计划补充战略石油储备（SPR）库存至俄乌局势升级前水平，对于国际油价构成一定短线利好作用。据EIA数据，截至4月7日当周，美国SPR库存在3.696亿桶。从终端消费角度而言，当周美国成品油继续去库，或在一定程度上反映了季节性需求反弹。国际宏观面，美国3月末季调CPI年率录得5.0%，为2021年5月以来新低，原预期5.1%，前值6.0%；美国3月季调后CPI月率录得0.1%，原预期0.2%，前值0.4%。美国3月CPI数据低于预期，美元指数目前在101.5点位附近。但整体而言，美国金融问题未根本性解决，仍需关注美联储后续政策以及潜在波动风险。从价差结构来看，SC 5-6月差延续Backwardation且走阔至6元/桶左右；内外盘价差SC-Brent 05-JUL呈内盘升水结构，目前在1美元/桶附近波动，或因OPEC+减产以及国内炼厂需求支撑SC近月偏强走势。观点仅供参考。

　　燃料油：

　　近期高低硫燃料油绝对价格跟随成本端整体重心上移，相对走势则强弱分明。高硫燃延续偏强格局，从月差角度来看，FU 5-9价差Backwardation结构且一度走阔至153元/吨，或因入库预期落空以及成本端情绪较为高涨。新加坡方面，高硫燃供应仍偏紧缺，外盘S380同期月差继续维持在20美元/吨以上高位，预计近期内外盘高硫燃月差结构较为稳固。高硫燃内外盘价差重回内盘升水结构，FU-S380 09-AUG价差在10美元/吨以上。低硫燃方面，新加坡船货流入量处于相对高位，整体市场供应较为宽松，需求未见明显起色。外盘VLSFO 5-6月差在10美元/吨附近。国内低硫燃出口配额较为充足，保税低硫燃供应相对宽松，内盘LU 6-7价差在40元/吨左右。由于高硫燃走势偏强，高低硫价差LU-FU 08价差由前期1000元/吨下探至900元/吨以下，外盘Hi-5 JUL收窄至120美元/吨附近，预计高低硫价差以偏弱走势为主。观点仅供参考。

　　沥青：

　　近期沥青期货主力合约受成本端原油价格上涨影响增仓上行，裂差小幅反弹，但是在稀释沥青高贴水和成本端原油的高价之下，生产沥青的理论利润维持在深度负值区间，可能影响到4月较高排产计划的兑现。SC原油上涨对近月合约影响较大，6-9月差，9-12月差在周内走阔，呈现Backwardation结构。从基本面上来看，受近期成本端原油价格上涨影响，炼厂利润承压，下游刚需受限于资金和降水缓慢回升，社会库存累库速度逐渐减缓，改性沥青开工水平增速变快。山东省以地方炼厂为主，对原油价格上涨更加敏感，华东地区与山东之间的价差于周内下降。我们认为短期内，沥青价格底部有成本端原油支撑，经历去年长时间高价后，当消费旺季来临，现货价格上方还有一定上涨空间。如果未来刚需落地，可以关注6-9反套的交易机会。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　基差中等。从估值看，甲醇制烯烃综合利润小幅抬升；甲醇进口利润窄幅波动，综合估值水平中等。从供需看，国内甲醇开工率67.75%，环比下行。部分内地工厂开启检修。进口端预计一周到港量20.6万吨，属中等水平。下游主要需求MTO开工率74.5%，环比下降，带动总需求减少。当周港口库存下降4.7万吨，至65.9万吨。内地工厂库存环比小幅下降0.41万吨至38.5万吨；工厂订单待发量30.3万吨，环比回升。综合看甲醇供需偏弱。

　　塑料：

　　基差偏高。从估值看，进口利润回升；线性与低压膜价差偏高。综合估值水平中等。从供需看当周国内开工率85.4%，环比变动不大；LL排产比例下降，国内供应环比微降。需求端制品开工率总体环比下行，但与基建相关的管材开工略恢复。库存方面，上游库存下行，但是同比仍偏低；中游社会库存去化，整体偏低。综合看供需变化偏中性。

　　聚丙烯：

　　基差中等。从估值看，丙烯聚合利润再度下行至偏低位，拉丝与共聚价差中等，综合估值水平偏低。从供需看，当周国内开工率下降4.7%至75.8%；拉丝排产比例进一步下降，供应压力减小。下游开工率环比小幅下行，其中无纺布开工降幅最大。库存方面，上游库存提升，并回到同期均值附近；中游延续去库，总水平仍高于历年同期。综合看供需边际变化偏弱势。

　　策略上建议关注买塑料空聚丙烯或甲醇反套交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　上周沪胶有所企稳，主力合约RU2309周累计上涨20元/吨至11640元/吨，涨幅0.2%；NR2306累计上涨25元/吨至9405元/吨，涨幅0.3%。

　　现货环节，合成橡胶端加工利润低位压制3/4月份供应量，国内开割初期产地偏旱为天胶提供底部支撑，但青岛贸易环节持续性累库仍为当前核心矛盾，且原料胶水在旱季走弱将进一步拖累干胶系。品种强弱方面，RU月间价差走反套以及3L季节性去库，有利于浅色胶，非标基差存在波动风险；RU期货库存边际小幅去化，关注持续性。

　　未来研判，一方面仍需关注销区库存情况，另一方面也需关注产地物候以及原料收购价格变化。整体仍偏弱，轻仓波段操作。观点仅供参考。

　　纸浆：

　　驱动偏弱。根据海关总署公布数据，3月份纸浆共进口290.4万吨，一季度累计进口841.2万吨，累计同比增长11.5%，与下游刚需采购、贸易环节样本库存累积形成闭环验证。

　　回到期货，此前SP05围绕俄针进口成本展开博弈，Arcauro报价下调，边际驱动进一步走弱，从期货量价表现来看，不仅是主力合约，远月多个合约均增仓下行，纸浆继续向下寻找支撑。观点供参考。

　　隔夜，LME铜收跌27美元，跌幅0.3%，LME铝收涨27美元，涨幅1.14%，LME锌收跌4美元，跌幅0.16%，LME镍收涨890美元，涨幅2.75%，LME锡收涨625美元，涨幅2.56%，LME铅收涨13美元，涨幅0.63%。消息面：美国3月零售销售环比降1%，连续第二个月下滑，预期降0.4%。欧洲央行政策制定者趋于就5月加息25个基点达成一致。泰克资源周四表示，它拒绝了嘉能可修订后的收购提议。3月份国内未锻造铜及铜材进口量为408174吨，环比减少0.3%，同比减少19.0%；1-3月份国内未锻造铜及铜材进口总量为1287613吨，累计同比减少12.3%。据SMM统计，3月漆包线开工率为77.96%，同比增长3.76个百分点，环比增长8.15个百分点。3月铜箔企业开工率为79.18%，环比下滑0.06个百分点，同比下滑13.24个百分点。3月份铜棒企业开工率为69.96%,环比上升10个百分点，同比上升8.79个百分点。3月份精铜制杆企业开工率为73.77%，环比增长12.54个百分点，同比增长7.61个百分点。SMM统计全国主流地区铜库存减0.46万吨至19.01万吨，国内电解铝社会库存减4万吨至96.6万吨，铝棒库存减0.16万吨至15.96万吨，七地锌锭库存减0.8万吨至14.17万吨。短期海外金融市场风险犹存，美元震荡加大。国内金属库存下滑，操作建议短线交易为主，铝正套可继续持有，关注金融市场风险影响，观点仅供参考。

　　钢材：

　　2023年粗钢产量政策为平控，即与2022年相同。原料紧张叠加钢厂亏损，川贵地区停产钢厂增加。另外长流程钢厂也有10家报出检修计划。

　　基本面来看，本周生铁产量环比继续增加，库存降幅收窄，表观消费环比没有增长。水泥和混凝土出货量反复，市场担心需求峰值来临，部分商家受资金和库存压力降价销售，钢价承压下跌。策略上由于原料相对弱势，粗钢压减政策出台，可以选择逢低做多钢厂利润。

　　铁矿石：

　　国家发展改革委等有关部门对铁矿石市场加大监管力度。在铁矿行业，新开发西鞍山、陈台沟等5座铁矿山，改造7座老矿山，到2025年，年开采规模由5500万吨提升到1亿吨。基本面来看，市场担心需求高点已致，钢价承压对矿价不利。短期内铁矿石港口库存下降，矿石基本面尚可，但随着时间推移，矿石供应将增加，尤其是粗钢压减政策的实施，对矿价利空。预计4月矿价震荡趋弱。策略上由于主力移仓，9-1合约价差可以逢低做多。

　　双焦：

　　焦煤方面，上周市场继续承压走弱，主焦煤下调50-150元不等，配焦煤下调40-250元不等，市场情绪持续偏空。供应供给边际依旧小幅增加，下游需求受钢焦价格下调，拿货动力较差，产地库存消耗较慢，受市场情绪及需求不振影响，贸易商均以观望为主。焦炭方面，第二轮降价落地，焦炭价格上周小幅下调。供应方面，受原料煤成本下移，上周焦炭生产有微幅增加。但伴随焦炭价格两轮下调，准一级冶金焦仓单价格跌至2500元/吨上下。边际利润情况并未有明显改善。而需求端受钢厂降价影响叠加海外焦炭消费转弱，致使出口利润以及销售均有明显收缩。从国内需求端来看，上周日均铁水246.5万吨/日，增速明显放缓，可以预期铁水产量基本触顶。后续焦炭需求预计将环比收缩。综合来看，焦煤焦炭供需基本面持续维持偏空格局，供大于求的情况预计将继续维持。伴随主力合约换月至09合约，建议仍以逢高做空为主。观点仅供参考。

　　上周国内市场基本回落，仅上证指数走高，前期强势的科创50领跌市场。行业方面，有色金属和建筑装饰板块领涨，食品饮料和计算机板块领跌。消息面，美国通胀数据继续回落，但核心CPI仍存在韧性，美联储官员透露5月可能为最后一次加息节点。国内3月信贷数据再度超预期回升，但同时一季度居民存款也出现增加，同时CPI并未出现明显走高，表明市场消费恢复情况有限，国内经济仍然处于弱复苏状态，进而导致当前市场暂无一致性主线。期指方面，当前指数仍处于震荡区间，各期指成交量和持仓量基本处于低位震荡，但在本年度上市公司分红金额有所增加的背景下，IF的远月基差有所回升，意味着市场对后续预期偏好。对于后市，当前各板块波动较大，指数接近短期高位，上行存压，可关注沪指能否出现突破迹象，建议继续采取谨慎态度，当前行情低吸价值板块更为稳健。

　　农产品

　　棉花：

　　上周五美棉收低，主力7月合约跌0.26美分报82.93美分/磅。美国农业部将在本周更新2023年棉花的播种进度，气象预报显示未来五天里美国西德克萨斯没有降雨。6至10天和8至14天的天气预报显示气温偏高，降雨偏低。国内新疆棉植棉意向显示，新疆2023年度植棉意向面积为4211.96万亩，同比减少3.7%。操作上，郑棉多单仍可看高一线。观点供参考。

　　白糖：

　　上周五国际原糖收高，主力7月合约涨0.07美分报23.46美分/磅。美国气候预测中心周四将8月至10月间出现厄尔尼诺天气的几率从一个月前的61%提高到74%。如果这种厄尔尼诺模式出现，可能会给巴西带来大雨，给印度带来干旱，对糖类作物的生产造成负面影响。中国糖业协会数据显示，截至3月底，国内甜菜糖厂已全部停榨，甘蔗糖厂除云南省外，其他省（区）糖厂已基本停榨。本榨季全国共生产食糖872万吨，同比减少17万吨；全国累计销售食糖437万吨，同比增加67万吨；累计销糖率50.2%，同比加快8.5%。国内白糖产销数据利多，验证白糖价格上涨逻辑。但目前价格高位，巴西糖陆续上市，国际糖压力渐至，糖价暂无新的利多驱动，建议糖企套保为宜。观点供参考。

　　免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。