油价连续第四周收涨，虽然周五美元反弹压制了大宗商品表现，但油价最终仍然收涨的表现充分展示了其强势的一面。过去的一周欧佩克减产仍然对油价起到了决定性的影响，全球三大权威机构陆续公布了欧佩克减产之后的最新一期月报，虽然数据有一定差异，但均指向了供应受到欧佩克减产影响导致年内剩余时段供应收紧，虽然三大机构也不同程度下调了对需求的判断，但原油市场供应趋紧是一致方向。欧佩克减产行动对原油市场产生了巨大的影响，一举扭转了投资者对原油供需预期。典型代表是减产行动导致欧美原油期货均出现了投机者净多头寸大幅增长的局面，一方面减产行动迫使欧美银行业危机下增加的空头头寸大幅减持离场，同时又回补了多头头寸。通过近一个月内基金头寸的大幅调整，显示面对欧佩克减产这样突发因素冲击下非常被动。也让市场想起2020年时面对市场上唱空油价的声音，沙特方面警告要让做空的投资者下地狱。，而这次沙特阿拉伯等欧佩克+产油国突然宣布自愿减产显然再次打了众多投资者一个措手不及。之前对欧佩克不配合其打压油价通常态度强硬的美国，面对此次推动油价大涨的减产行动并没有强硬的应对，相反减产后美国白宫及能源部长均表示美国有意回补战略储备，而在之前3月份欧美银行业危机冲击下油价大跌时美国却表示不会急于回补战略原油储备，这样的反应耐人寻味，也强化了投资者对油价易涨难跌的判断。

　　三大月报均指向供应趋紧而需求受限高油价

　　周五下午最晚公布的IEA月报中表示，全球石油库存上升可能是促成OPEC+决定的原因之一，但高油价将损害消费者利益，威胁经济增长,OPEC+减产可能加剧预期中2023年下半年的石油供应短缺，到2023年底，OPEC+的额外减产将使全球石油供应减少40万桶/日，2023年石油供应缺口上调至80万桶/日。预计2023年全球原油产量增速为120万桶/日,而全球石油需求将增加200万桶/日，达到创纪录的1.019亿桶/日。由于工业活动疲软、天气温暖，第一季度经合组织的需求同比减少39万桶/日。而欧佩克在月报中将今年剩余时间的全球石油需求预测累计下调了30万桶/日，不过其上调了第一季度的全球石油需求预测，将第一季度的全球石油需求预测较上一份报告上调了27万桶/日。维持了2023年全年的全球石油需求增长预测基本不变。欧佩克在最新月报中指出中国、中东和拉丁美洲是上调的主因。但它下调了对接下来每个季度的全球石油需求预测，全年需求增长预测维持在约230万桶/日不变。欧佩克预计2023年的石油总需求为1.019亿桶/日，这一数据与国际能源署预测一致。欧佩克指出，高通胀、货币紧缩、金融市场稳定以及主权国家、企业和私人债务水平居于高位等因素，可能会影响未来几个月的石油需求。稍早公布的EIA月报中，美国能源署下调了未来几个月欧佩克产量，将OPEC2023年剩余时间的产量预测下调了50万桶/日。不过美国能源署也强调预计对俄罗斯今年剩余时间液体燃料产量的预测增加30万桶/天，部分抵消了欧佩克产量的减少。并且预计欧佩克在2023年产量协议到期后，2024年产量将增加100万桶/日。这样预计未来一年全球石油市场仍将相对平衡，这样的判断也非常有意思，在之前上一期月报中，美国能源署判断全年约过剩10万桶/日，而在OPEC减产之后只是将平衡表调整为大致平衡，这样的数据处理显然是尽可能缓解油价上行压力，尽管如此美国能源署也还是将2023年油价预期上调了超2美元，显然供应趋紧还是抬升了油价预期。

　　通过三大机构的月报展望可以看出其对供需判断方向基本一致，下调供应预期，同时受经济运行压力同样不同程度下调了对需求层面预期，虽然现阶段市场仍对中国印度为主的亚太地区消费保持了高期望值，不过高油价给经济将重新带来压力，并抑制需求的恢复，这种变化市场仍需要一段时间来观察，总体来看原油市场年内剩余时间整体供需趋紧是当前市场一致判断。

　　过去一周油价继续收涨显示了现阶段供应趋紧仍是最核心影响因素，CFTC数据显示4月11日当周，投机者所持NYMEX TI原油净多头头寸增加22,079手合约，至198,493手合约，创最近大约五个月新高，也显示了投资者对油价展望仍积极乐观，不过布伦特原油投机净多持仓并没有继续增长有小幅回落，这也意味着随着油价冲高，在继续追高方面投资者开始趋于谨慎，高油价给经济带来的压力和对需求的抑制也会在接下来成为投资者考虑的因素。在较为充分计价了减产利多因素之后，油价后期涨势有望趋缓，出现震荡行情可能性增加，尽管如此在供应趋紧的大背景下油价将充分展现易涨难跌的特点，注意节奏把握，控制好风险。