在国内煤炭期货价格持续下跌的拖累下，近期国内甲醇期货价格也稳步下跌。目前，国内甲醇装置虽迎来季节性检修，但规模不及往年，整体供应压力依然偏大。同时随着伊朗船货3月到港陆续增多，港口累库压力趋增。虽说甲醇下游需求仍在改善中，但面对成本和供应双双弱化的拖累，预计后市甲醇2309合约仍将维持偏弱姿态运行。

　　国内甲醇春检不及预期

　　今年甲醇行业春季检修规模不及往年。数据显示，2023年3—5月，我国甲醇装置总共停车及春检计划产能约700万吨。而2021年同期，甲醇装置春季检修规模合计达1154万吨，2022年同期也有1189万吨。换言之，2023年春检规模为2021年的60.66%，为2022年的58.87%。不难看出，今年3—5月国内甲醇企业生产装置检修规模要低于2021年和2022年同期水平。由此也可以认为，今年甲醇春季检修做多行情将明显弱于往年同期。截至2023年4月7日当周，国内甲醇平均开工率维持在73.14%，月环比小幅回升1.86%，较过去9年均值的64.16%显著增长8.98%。受此影响，3月国内甲醇产量约635万吨，较2月增加25万吨。随着前期装置的重启以及新增装置投产，甲醇市场整体供应压力依然偏大。

　　煤炭期现价格联袂走低

　　随着国内山西和陕西等地煤炭供应量的释放，中期煤价重心大概率处于逐步下移的阶段。数据显示，近一周以来，国内焦煤期货主力合约大幅下跌7.66%，焦炭期货主力合约大幅下跌8.47%，动力煤现货报价也显著走低5%左右。

　　由于国内甲醇主要以煤制为主，工艺占比高达70%，因此在煤炭期货和现货价格联袂走低的背景下，国内甲醇期货主力合约也因成本逻辑崩塌而出现持续下跌。虽然近期煤炭期货价格跌幅超过甲醇期货价格，导致煤制甲醇生产亏损程度有所减轻，不过在成本线下移的背景下，甲醇期货价格重心下探趋势还将延续。

　　海外甲醇船货趋于增加

　　国际甲醇装置方面，近期伊朗气制甲醇装置纷纷提至较高负荷。3月进口量方面，伊朗全月装船量预估55万吨，其余地区货源预估60万—62万吨。预计3月我国进口甲醇规模在100万—105万吨，4月进口在105万吨附近。由此来看，后续甲醇进口货源或有所增加。截至4月7日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在50.75万吨，周环比小幅下降2.95万吨，月环比回升3.15万吨，较去年同期下跌3.15万吨。而同期我国内陆甲醇库存合计达38.92万吨，周环比小幅增加0.65万吨，同比下滑3.99万吨。目前国内华东下游烯烃需求以刚性为主，未来港口甲醇库存去化动力不足，料转为累库趋势。

　　甲醇下游需求小幅改善

　　步入4月以来，国内甲醇传统需求和烯烃需求继续向好改善。国内甲醇传统需求和烯烃需求小幅回升。截至4月7日当周，国内甲醇下游传统消费领域的开工率普遍回升，月平均回升幅度在5%左右。除了传统消费领域改善有限外，作为甲醇下游最大需求的烯烃需求依然表现偏弱，甲醇制烯烃装置开工率仍处于同期偏低水平。不过目前甲醇制烯烃期货盘面利润显著改善，预计后市需求或稳步提升。

　　综合来看，由于短期煤炭价格跌幅显著，在成本支撑减弱的背景下，甲醇期货价格跟随煤炭价格同步走低。与此同时，从供应角度来看，今年国内甲醇行业“春季检修”的传统意义正逐步淡化。虽然目前甲醇下游需求仍在改善中，但面对成本和供应双双弱化的拖累，预计后市甲醇期货2309合约仍将维持振荡偏弱的走势运行。(作者单位：宝城期货)