从成本来看，当前价格下，国内镍铁厂库存原料利润与即期原料利润几乎全线亏损，印尼镍铁成本（部分自有矿除外）折算至国内市场亦处于亏损状态，镍铁价格下行空间有限。从供应来看，不锈钢产能仍在持续扩张，中线供应压力较大，不过当前行业利润状况较差，部分钢厂陆续宣布减产计划，预计三四月份300系不锈钢产量持续小幅下降。从消费来看，因前期不锈钢价格大幅下挫，下游企业多处于零库存甚至负库存状态，中游企业亦纷纷抛货去库存，不锈钢表需明显下滑，传统消费旺季可能延后至二季度，加上不锈钢价格重心已经明显下移，近期价格企稳反弹，刺激不锈钢表需好转，预计4月份不锈钢消费环比改善。当前原料价格已跌至印尼镍铁成本，除矿端以外全产业链亏损，原料价格横向与纵向对比皆存在低估值现象，随着外围情绪回暖，不锈钢期货价格快速反弹，进行估值修复，短期以反弹思路对待。

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