据乘联会，3月乘用车市场零售达到158.7万辆，同比增长0.3%；新能源乘用车零售54.3万辆，同比增长21.9%，零售渗透率34.2%。4月是二季度的起点，市场环境较好，有利于车企生产销售。

　　国家能源局 强调，2023年油气管道规划建设的工作重点是落实石油天然气“全国一张网”建设和油气管网重大工程。要全力做好今年天然气保供稳价工作，更加重视储气能力建设工作。

　　印尼寻求就电动汽车有关的关键矿物与美国达成有限的自贸协定，镍、铝、钴和铜是将被纳入自贸协定的矿物。

　　沥青：

　　周一沥青期货主力合约BU2306小幅震荡上行，收盘价为3823元/吨，环比上涨了14元/吨，涨幅为0.37%，主力合约上的头寸移仓至7月、8月。经历上周的上涨之后，沥青现货对盘面跟涨乏力，山东基差大幅下跌，处于深度Contango结构，收于-237元/吨，上周共下跌95元/吨。华东价格相对山东地区更加坚挺，华东与山东地区的现货价差再次反弹至200元/吨以上，收于240元/吨，套利窗口打开。在较大的价差之下，华东基差回到0元/吨附近，呈Back结构。4月合约临近交割，受原油价格上涨的影响较小，价格偏向于走交割逻辑。4-6月月差迅速下跌，收于-85元/吨，呈现Contango结构。6月主力合约受原油价格上涨的影响较大，6-9月月差依然保持着Back结构，近日出现小幅下跌趋势，收于39元/吨。现货市场上供强虚弱的基本面仍存。4月炼厂排产计划依然同比与环比同时增长，反映出炼厂开工积极性较高，但走弱的裂差或许会影响4月排产计划的兑现。如果未来刚需落地，可以关注6-9反套的交易机会。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　基差中等。从估值看，甲醇制烯烃综合利润低位回落；甲醇进口利润在0轴附近波动，综合估值水平中等。从供需看，国内甲醇开工率70.7%，环比回升。进口预计一周到港量21.4万吨，属中等水平。下游主要需求MTO开工率77.6%，环比下降，带动总需求减少。当周港口库存下降6万吨，至70.6万吨。内地工厂库存环比上升0.65万吨至38.9万吨；工厂订单待发量21.4万吨，环比下行。综合看甲醇供需偏弱。

　　塑料：

　　基差偏高。从估值看，进口利润回升；线性与低压膜价差从高位小幅下行。综合估值水平中等。从供需看当周国内开工率85.4%，环比变动不大；LL排产比例上升，国内供应压力抬升。需求端制品开工率环比小幅下行，且同比略低于去年。库存方面，上游库存有所积累，但是同比仍偏低；中游社会库存去化，整体偏低。综合看供需变化偏中性。

　　聚丙烯：

　　基差中等。从估值看，丙烯聚合利润回升至中等位置，拉丝与共聚价差中等，综合估值水平中等。从供需看，当周国内开工率小幅上升0.3%至80.5%；拉丝排产比例大幅下降，供应压力减小。下游开工率环比小幅下行，且同比低于去年。库存方面，上游库存提升，并回到同期均值附近；中游延续去库，总水平仍高于历年同期。综合看供需边际变化偏弱势。

　　策略上建议关注买塑料空聚丙烯或甲醇反套交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　天胶在上游年度低产期期间，国内贸易环节仍在累库，且绝对库存水平创近年来新高。轮胎海外出口市场尚可，但国内工业品年前年后集中补库后，进入消化阶段，终端消费修复速度慢于上游供应变化，贸易商环节由需求变为供给。

　　估值下移后，一方面仍需关注贸易环节库存变化，另一方面，国内产区开割在即，关注物候以及旅游业放开后对劳动力的“虹吸效应”。观点供参考。

　　纸浆：

　　周一纸浆主力合约SP2305增仓下行，较上一交易日下跌76元/吨至5574元/吨，跌幅1.4%。山东地区现货市场跟随，俄针报价5550（-100）元/吨，银星5800（-50）元/吨。

　　基本面方面，海外市场疲弱，欧洲港口2月份库存为167.5万吨，环比增长10.5%，同比大增45%。阔叶浆市场疲弱，针阔叶价差保持高位，中长期而言对针叶形成压力。国内贸易环节库存缓慢累积，下游因原料快速下行后，成品价格承受压力。总体驱动偏弱。

　　回到期货，当前SP2305围绕俄针进口成本以及到港量展开博弈，预计短期进一步下跌空间难以打开。合约进入临近交割月，仓单增速缓慢的情况下，虚实比抬升，关注因增减仓带来的价格波动风险，观望为主，谨慎操作。观点供参考。

　　隔夜，LME复活节休市，最新COMEX铜下跌0.56%。消息面：美国3月季调后非农就业人口新增23.6万人，创2020年12月以来最小增幅，预期增23.9万人。欧元区3月制造业PMI终值47.3，预期47.1。欧元区2月PPI环比降0.5%，预期降0.3%。中国3月官方制造业PMI为51.9，较上月回落0.7个百分点。据SMM统计，3月SMM中国电解铜产量为95.14万吨，环比增加4.8%，同比增加12.1%；1-3月累计产量为271.25万吨，同比增加8.4%。3月份国内电解铝产量341.2万吨，同比增长2.9%。乘联会发布3月份全国乘用车市场分析报告。3月乘用车市场零售达158.7万辆，同比增长0.3%。其中，新能源乘用车销量达54.3万辆，同比增长21.9%。SMM统计全国主流地区铜库存减0.76万吨至19.47万吨，国内电解铝社会库存减3.2万吨至100.6万吨，铝棒库存减0.33万吨至16.12万吨，七地锌锭库存增0.25万吨至15万吨。短期海外金融市场风险犹存，美元震荡加大。国内金属库存下滑，操作建议短线交易为主，铝正套可继续持有，关注金融市场风险影响，观点仅供参考。

　　钢材：

　　中天钢厂下调螺纹线材出厂价200元/吨。1季度7成水泥厂回款率下降，多数为地产项目。基本面来看，本周生铁产量环比继续增加，库存降幅收窄，表观消费环比下降。水泥和混凝土出货量减弱，市场担心需求峰值来临，钢价承压下跌。策略上建议逢低做多钢厂利润。

　　国家发展改革委价格司、财金司、证监会期货部组织部分期货公司召开会议，会议要求有关部门继续紧盯铁矿石市场动态，持续加大监管力度，坚决维护市场正常秩序。基本面来看，伴随着生铁产量的上升，铁矿石需求上升，但钢材库存下降的速率放慢，市场担心需求高点已致，钢价承压对矿价不利。短期内铁矿石港口库下降，矿价基本面尚可，但随着4月中旬来临，矿石供应将增加，预计4月矿价震荡震荡趋弱。策略上是逢高做空，或者由于主力移仓，9-1合约价差可以逢低做多。

　　双焦：

　　焦煤市场情绪持续偏空。近期伴随海外焦煤价格持续走跌，目前澳煤已有进口利润，北景峰主焦报303美元/吨。部分到港焦煤折价至300美金/吨以下。蒙煤方面，短盘运费跌至200元以下，蒙煤成交氛围偏冷，部分蒙3#，蒙5#竞拍价均有明显下跌。国内方面，部分配煤煤种价格下调，山西忻州气煤今日价格下调65元/吨。部分洗煤厂有所囤货，下游接货意愿不强。综合来看，下游钢厂需求疲软，30中大城市商品房成交高位回落，钢材需求疲软叠加焦化低利润抑制原料煤采购需求。加之国内维持保供政策，蒙煤澳煤进口量充盈，焦煤中枢价格持续下移。焦炭方面，下游钢厂铁水产量基本达到年内高位，日均产量至245万吨/天，伴随下游产量攀升，下游钢厂面临较大去库压力。独立焦化厂方面，伴随完成第一轮降价，目前独立焦化厂吨焦利润在30-40元/吨区间，市场成交情绪伴随降价后趋于冷淡。终端需求市场预期偏弱，导致焦炭仍有降价预期。建议谨慎偏空操作。

　　昨日沪深两市高开低走,沪指震荡调整,前期强势的科创 50 出现 明显回落。两市超 3600 只个股下行,成交额放量至 1.2 万亿,北向资金由于假期继续暂停交易。行业方面，人工智能相关概念出现明显回落，白酒板块探底回升，储能板块相对强势。消息面， 昨日主板注册制首批企业上线，10 只个股集体大涨，对市场资金造成一定的程度的分流。对于后市，当前市场主线仍旧匮乏，宽基指数基本难有趋势性机会。鉴于年报炒作已渐渐开始，同时今年分红金额将出现较大增长，价值板块存在较好表现空间。同时当前热门板块拥挤度较高，建议还是采取防御性策略，以持有价值板块为主。

　　豆类：

　　连粕偏弱震荡，沿海区域油厂主流报价在3760-3940元/吨。周五CBOT大豆因耶稣受难日休市，由于近期巴西升贴水继续下滑，美豆出口已经出现疲态，而当下春播天气尚可，CBOT大豆承压，市场等待美豆春播期天气的炒作，以及4月USDA供需报告题材消息引发新的波动。国内方面，随着后期大豆陆续到港，油厂开工率将回升，豆粕供给将继续增加。但下游生猪端价格低迷，养殖利润差，大猪加速出栏，不利于饲料消费，短期来看豆粕现货价格仍以偏弱运行为主。

　　油脂：

　　马来西亚棕榈油局（MPOB）公布3月官方供需数据。3月马棕实际库存167万吨，机构预估175-184万吨，实际库存明显低于预期，马棕近端供需从偏宽松转为偏紧张局面。数据整体较预期显著偏多。国内来看，终端需求不佳，对05盘面买货性价比较低，下游拿货意愿冷淡，但远月进口利润恢复，国内开始远月买船。预计基差短期依旧偏强，油脂短期不宜过分追空，调整后依旧有望上行。

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