黑色金属周报(钢、矿):反弹驱动不足,延续偏弱运行
发布时间:2023-4-10 18:10阅读:525
结论,从基本面来看,当前成材端产量整体仍处于回升阶段,消费边际走弱,供需差收缩,去存明显放缓。估值来看,成本中枢进一步下移,本周开始焦炭开启第二轮提降,铁矿受政策压力以及铁水有见顶迹象,高估值有望得到修复,铁废价差明显走弱,短期废钢价格随着到货的增加也将面临压力,因此成材端价格短期在消费边际走弱以及成本下移的驱动下或维持偏弱运行的格局。(风险提示:期市有风险,投资需谨慎。)
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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1-5价差的核心是对于四季度需求韧性和库存的判断:近期终端需求保持稳定,虽然钢厂延续复产,但前期低产量已使得库销比大幅改善,库存在淡旺季转换期已处在健康区间;虽然旺季期间需求快速回升潜力有限,但保交付、地产纾困和对全年经济回升的政策预期延续,宏观的悲观情绪已有所释放。建议短期正套可继续持有。
风险因素:钢厂复产放缓,保交付政策快速落地(上行风险),钢厂复产加快,终端需求恢复较慢(下行风险)。
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