4月股指期货投资策略
发布时间:2023-4-10 16:40阅读:246
主要观点:国内经济继续复苏,但复苏斜率放缓,后续房地产销售持续性、出口走势仍有待观察。3月制造业PMI为51.9%,较上月下降0.7个百分点,说明制造业景气延续扩张态势,但扩张速度有所放缓。产需两端均有所回落,需求端回落幅度小于生产端。3月新出口订单以及集装箱运价等其他指标均指向外需继续承压,出口仍面临下行压力。3月非制造业PMI为58.2%,较上月提高1.9个百分点,非制造业景气水平继续上升,整体服务业表现好于建筑业。1-2月,全国规模以上工业企业利润总额同比下降22.9%,且增速较去年1-12月明显下滑。当前去库尚未完成,利润修复节奏偏慢,反映出经济处于弱复苏阶段。由于工业企业利润与A股非金融类上市公司盈利相关性较强,因此一季报业绩预计继续磨底,二季度或出现环比改善。
在通胀和金融风险双重压力下,美联储3月议息会议加息25个基点,符合市场预期。声明中删除了持续加息的表述,或暗示加息接近尾声。近期海外银行业风险未进一步发酵,危机暂时告一段落,风险偏好回升。美国服务通胀仍有韧性,且近期油价再度上行,因此美联储仍需考虑通胀压力,但近期经济数据已经出现一定衰退迹象。3月非农数据整体表现并未明显降温,在非农数据公布后,加息预期升温,目前5月加息25个基点的概率约为70%,市场预期下半年将降息75bp。当前市场降息预期可能过于乐观,或面临一定下修可能。
近期市场延续存量博弈,热点集中于数字经济板块。TMT板块成交额占比一度突破40%,处于近年来较高水平。交易拥挤度提高,导致板块波动加剧,板块内部出现分化。在经济弱复苏的情形下,往往题材板块有所表现,与宏观经济相关性较强的上证50并不占优。当前数字经济产业趋势已经形成,叠加政策支持,数字经济仍有望成为年度市场主线。但短期内由于临近一季报披露期,能够得到业绩验证的板块或成为阶段性交易重点。整体来看,国内经济继续弱复苏,海外风险偏好改善,指数或延续震荡走势,结构性行情继续演绎,与宏观经济相关性较小的IC和IM相对占优。如果经济复苏超预期,风格分化预计有所收敛,IH可能会有较好表现。
风险提示:美联储收紧超预期,地缘冲突升级,稳增长效果不及预期
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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