供应端：钢厂供应低于往年水平。长流程钢厂由于螺纹盈利状况不佳，部分钢厂转产其他品种钢，短流程钢厂生产符合季节性规律，不过产量变化受利润影响较大，当前电炉生产在谷电有利润，平电下已无利润。预计未来在看不到合理利润前提下，产量增长空间有限。 　　需求端：表观需求数据符合季节性规律，但已有日渐式微迹象，钢厂及贸易商出货渐感压力。一季度基建工地需求好于往年，力保经济开门红，但由于资金紧张问题，基建强度在二季度或有下降。房建工地需求没有明显改善，但远端已看到销售在持续好转，土地市场热度开始有所回暖。预计需求平稳有韧性，但高度有限。 　　库存：截至目前，库存绝对数偏低，去库时点和速度均符合往年规律。不过进入4月去库速度偏慢可能会成为后市隐忧。去库慢一方面是由于产量低，库存基数低，这与今年累库偏慢道理一致，另一方面暗示需求强度不够。 　　利润：高炉利润-100元/吨，电炉谷电利润0至200元，平电利润-40至-130元。钢厂利润始终不理想，若有减产可能会跌价式扩利润。 　　基差：05合约基差-58元/吨,基差率-1.46%。主力10合约基差42元/吨，基差率1.07%。 　　小结：当前螺纹产业基本面的供需关系符合季节性规律，但往后去看，需求强度继续上冲的空间不够，可能会带来去库进度偏慢，若如此，情况跟去年较为类似。成本端铁矿石屡次引起监管层关注，二季度发运增加有望带来钢材成本松动。海外方面，银行业危机与高通胀压力左右着联储加息进程，同时增加衰退概率。总体而言，进入二季度利空因素有望多过利多因素，而价格尚未有充分下跌，因此认为4月价格上方有压力，建议逢高空配。 　　风险：需求超预期、政治局会议强力提振经济预期。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。