导语

　　3月份PVC供需基本面边际改善，供应端开工负荷率下降，需求恢复至旺季，库存先增后降。4月份开工负荷率预期下降，万华福建40万吨新产能计划出料，国内需求变化不大，外盘需求不佳，预计4月份库存仍有下降预期，但幅度不大。

　　3月份PVC基本面边际改善，下旬华东及华南市场样本仓库库存开始去库，但库存绝对量仍然偏高，截至3月31日华东及华南样本仓库库存44.18万吨，较2月底减少0.61%，同比增加35.17%。

　　供应减量需求增加PVC供需面边际改善

　　具体来看，供应端在行业亏损背景下，3月份减产及检修企业开始增多，行业开工负荷率降至77.74%，较2月份下降1.75个百分点，但是新增产能有60万吨在3月份量产。据卓创资讯数据统计3月份PVC产量197.147万吨，同比减少0.85%。

　　需求端逐步改善，大型制品企业开机率7-8成，中小企业开机率略低，刚需逐步改善，据卓创资讯评估3月份国内需求量192.49万吨，同比增加2.43%。海外需求转弱，3月份海外出口接单一直较差，出口待交付量不断下降，但2月份部分出口订单仍在交付，所以3月份出口交付量预估在15-20万吨之间。

　　对于4月份来看，卓创资讯预计供应端开工负荷率仍有继续下降预期，而需求端预计变化不大，出口需求预期不佳，华东及华南库存或将继续略降，但幅度有限。

　　计划检修增多4月份开工负荷率或将继续下降

　　4月PVC计划检修的企业开始增多，截至3月份底已知的计划检修企业7家，涉及产能334万吨，预计4月份PVC开工负荷率或将下降1.74个百分点至76%左右。预期开工负荷率下降一方面是因为传统的检修季即将来临，PVC企业有检修需求，另一方面行业亏损依然较大。据卓创资讯评估预计4月份PVC产量或将在186.5万吨，同比下降1.37个百分点左右。

　　4月份净出口量预计环比略降

　　从2月下旬开始，出口接单转差，进入3月份外盘需求继续较弱，价格连续下跌，PVC出口接单一直未见改善，出口待交付量也出现明显下降。所以预计4月份出口实际交付量将环比下降，4月份中下旬随着台塑价格落地后，国内PVC出口接单是否出现改善仍需关注。

　　4月份需求或将变化不大

　　从季节性规律来看，3月份进入旺季，4月份需求基本维持平稳，需求较3月份提升或者下降空间均不大。从今年的情况来看，制品企业整体订单量相对欠佳，大型企业整体表现尚可，中小企业相对偏差，预计今年4月份需求难有明显变化。

　　整体来看，4月检修计划明显增加，供应量仍有继续下降预期，需求端国内表现一般，预计变动不大，而出口接单不佳，预计4月份出口实际交货量将下降，4月份中下旬出口接单能否改善仍需关注。所以预计4月份基本面仍有改善预期，但幅度不大。