早评

　　农产品

　　生猪、玉米

　　刘倩楠

　　2、干散货运价:4/6日波罗的海BDI指数报1560点,环比+2.3%,同比-26.69%。

　　3、原油运价:4/6日波罗的海原油运输指数BDTI报1319点,环比-0.98%,同比-20.21%。成品油运价:4/6日波罗的海成品油运输指数报1014点,环比-4.34%,同比+13.68%。

　　4、据中国物流与采购联合会,3月份全球制造业PMI为49.1%,较上月下降0.8个百分点,结束连续2个月环比上升走势,连续6个月低于50%,意味着全球经济复苏动能依然不足。

　　5、美国上周首次申领失业救济人数为22.8万人,为2022年12月3日当周以来新高,预估为20万人,前值19.8万人修正为24.6万人。

　　6、近期赫伯罗特、马士基、达飞、MSC已相继调升GRI,多为4-5月开始执行。

　　7、当地时间6日上午,伊朗外交部发言人卡纳尼表示,在伊朗外长和沙特外交大臣的对话谈判框架内,两国决定举行政府和私人代表团会晤,并为扩大商业和经济合作以及联合投资领域等合作提供机会,同意在两国之间建立航线,为各种经济和商业领域活动签发签证。可以说两国正式关系已经启动。

　　集装箱航运方面,美国3月ADP就业人数及上周首次申请失业救济人数均显示劳动力市场出现降温,有望缓解加息压力。近期货量逐渐开始增加,部分船公司开始上调4月运价,适逢欧美长协签约季船公司有望延续停航保价策略,集装箱运价短期有望阶段性筑底反弹,关注近期OPEC+部分国家减产对欧美通胀和货币政策的影响以及未来行业竞争格局变化。

　　干散货航运方面,铁矿季末冲量,上周全球铁矿发运量3211.6万吨,环比+11.1%。上周国内钢厂开工继续恢复,但利润仍处于盈亏平衡线附近,预计短期铁矿发运小幅增加。煤炭方面,二季度中国火电煤需求下降预计进口煤炭承压。粮食方面,阿根廷干旱粮食减产,但巴西农产品发运量逐渐改善。整体来看,干散货运价经前期迅速上涨后短期预计震荡。

　　油轮运输方面,OPEC+减产,大型船只TCE止涨转跌,中小型船运费修复上行力度有所放缓,但是考虑到美国、西非等国家与地区在增产的背景下或将增加运距,此变化或将弥补市场运量所见的情况,中长期来看,预计原油油轮运价将维持高位运行。成品油轮方面,俄成品油制裁推动贸易流重塑,欧洲多国罢工加速成品油去库,或将推动运价抬升。整体来看,油轮运价预计将高位运行。

　　隔夜CBOT大豆上涨0.11%至1423.75美分/蒲,美豆粕上涨0.8%至439.5美金/短吨。

　　1.USDA:截至3月30日当周,美国2022/2023年度大豆出口净销售为15.5万吨,前一周为34.8万吨;2023/2024年度大豆净销售-4.8万吨,前一周为0.4万吨;

　　2.USDA月报前瞻:美国2022/23年度大豆期末库存为1.98亿蒲式耳,预估区间介于1.7-2.25亿蒲式耳,USDA此前在3月预估为2.1亿蒲式耳,巴西2022/23年度大豆产量为1.5367亿吨,预估区间介于1.51-1.5768亿吨,USDA此前在3月预估为1.53亿吨,阿根廷2022/23年度大豆产量为2930万吨,预估区间介于2600-3200万吨,USDA此前在3月预估为3300万吨;

　　3.油世界:因为加拿大菜籽压榨量持续增加,加拿大菜油菜粕出口量超过1年前水平,美国是迄今为止最大的菜油出口国,去年8月至今年2月出口量达到137万吨,占全年总量24%,随后是中国和墨西哥;

　　4.我的农产品:截止至3月31日当周,111家油厂大豆实际压榨量为144.45万吨,开机率为48.54%;较预估高5.04万吨,预计下一周油厂开机率小幅上升,压榨量预计153.12万吨,开机率51.46%,其中大豆库存为279.13万吨,较上周减少27.7万吨,减幅9.03%,同比去年增加62.23万吨,增幅28.69%;豆粕库存为50.87万吨,较上周减少5.85万吨,减幅10.31%,同比去年增加19.99万吨,增幅64.73%。

　　1.单边:在预期被基本交易完成后,市场可能将重新回归现实,随着近日来油厂成交增加,后续开机将逐步恢复,豆粕供应明显放大,预计近月压力或将逐步增加,05合约继续偏空操作;

　　3.期权:买M2309-C-3700&卖M2309-P-3550&卖M2309-C-3900离场(观点仅供参考,不作为买卖依据)

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度-3.12%至53.13美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度-0.58%至3802令吉/吨。

　　1.MPOA:马来西亚3月1-31日棕榈油产量预估增加2.27%,其中马来半岛减少0.61%,马来东部增加6.45%,沙巴增加7.47%,沙捞越增加2.93%。

　　2.马来西亚研究机构CGS-CIMB发布预测显示,预计3月马来西亚棕榈油产量环比增加2%至127.6万吨,进口环比减少42.8%至3万吨,出口环比增加15%至128.1万吨,国内消费量环比减少9.2%至30.7万吨,库存环比减少13.3%至183.7万吨。

　　3.马来西亚投资银行Kenanga发布预测显示,预计3月马来西亚棕榈油产量环比增加16%至145.15万吨,进口环比减少5%至5万吨,出口环比增加15%至128.15万吨,国内消费量环比增加4%至35万吨,库存环比减少6%至198.95万吨。

　　单边:在近端支撑,远端预期偏空的格局下,棕榈油今日维持震荡。就未来棕榈油格局看,国内高库存进口倒挂后续的买船较少,印度基于当前的库存,斋月一过进口的动力也趋少,欧盟当前菜油的供应都有压力,更不可能修复棕榈油的进口。国际FOB豆棕价差已经缩到0附近,POGO价差也已经走到了200美金以上,随着后续产区的产量季节性的恢复,棕榈油的库存将会不断的累积,整体的压力将会不断的体现,外加4月份巴西大豆不断出港,国际的豆油的供应将会不断的提升,菜油近端宽松的格局仍未改,因此我们认为未来棕榈油的驱动整体偏空。宏观趋势当前看没有逆转的趋势,建议背靠7800布局远端09棕榈油空单。

　　1、据外媒报道,芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货周四下跌,因预期较为干燥的天气对美国作物有利。CBOT交投最活跃的5月软红冬麦期货合约收跌6-1/2美分,结算价报每蒲式耳6.75-1/2美元。盘中触及3月24日以来低点。小麦市场跌势亦受CBOT大豆和玉米期货下跌影响。Commodity Weather Group表示,中西部和三角洲地区的干燥天气将缓解软红冬小麦产区的潮湿天气。

　　2、据外媒报道,芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四收低,交易商表示,天气预计将变得更温暖、更干燥,对美国中西部的种植活动有利。CBOT 5月玉米期货合约结算价下跌9-1/4美分,报每蒲式耳6.43-1/2美元。美国农业部(USDA)在每日天气报告中称,4月中旬美国中部地区的气温将高于正常水平,未来五日中西部地区将很少或没有降水。美国农业部周四公布的出口销售报告显示,3月30日止当周,美国当前市场年度玉米出口销售净增124.66万吨,较之前一周增加20%,但较前四周均值减少26%,市场此前预估为净增80.0万吨至净增150.0万吨。

　　3、截至4月6日,据Mysteel玉米团队统计,全国7个主产省份农户售粮进度为86%,较上期增加2%,较去年同期增加4%。全国13个省份农户售粮进度88%,较上期增加2%。

　　4.、根据Mysteel玉米团队对全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示,2023年第14周,截止4月5日加工企业玉米库存总量601.4万吨,较上周减少1.35%。

　　5、根据Mysteel玉米团队对全国18个省份,47家规模饲料厂的最新调查数据显示,截至4月6日,饲料企业玉米平均库存30.46天,周环比减少0.31天,跌幅1.02%,较去年同期下跌21.52%。

　　1.单边:美玉米产地天气正常,美玉米下跌。东北地区玉米稳定,华北玉米反弹,目前现货偏弱,东北贸易商比较悲观,预计玉米现货底部波动。07玉米盘面回到2700附近,企稳后可以2700以下可以轻仓建立多单。

　　2.套利:轻仓多07淀粉空07玉米,入场点230-200,目标270以上。前期套利多单继续持有。

　　生猪

　　1.生猪报价:今日早间全国各地生猪价格继续下行,其中东北地区13.4-14元/公斤,下跌0.2元/公斤;华北14-14.4元/公斤,下跌0.2元/公斤,华东地区14.4-15.6元/公斤,持稳,华南地区14.4-15.6元/公斤,下跌0.1元/公斤,西南地区14-14.7元/公斤,下跌0.1元/公斤;

　　3.农业农村部:4月6日"农产品批发价格200指数"为128.61,比节前(4月4日,下同)下降0.29个点,“菜篮子”产品批发价格指数为130.49,比节前下降0.33个点。截至今日14:00时,全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.86元/公斤,比节前下降0.1%;牛肉76.73元/公斤,比节前上升1.2%;羊肉68.36元/公斤,比节前下降0.8%;鸡蛋10.45元/公斤,比节前下降1.4%;白条鸡17.93元/公斤,比节前下降0.3%;

　　4.猪联网:昨天和今天大场出栏增量,屠企收猪较快,北方地区的散户惜售情绪减弱,今天标猪报价稳中下调1毛左右。清明节后需求疲软,多地白条出厂价下跌,屠企盈利不佳,对高价收猪较抵触,屠企压价收猪,今天调运积极性依旧一般,北猪南调为主,华中、西北、东北调出较多。有部分猪源继续调入相对高价的地区山东和河南。

　　1.单边:节后国内市场需求继续走弱,养殖户出栏供应继续回升,产能仍在持续释放中,建议05合约继续以偏空操作为主;

　　2.套利:LH59反套持有

　　鸡肉

　　1、白羽肉毛鸡:昨晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡棚前主流报价稳定在5.25元/斤,成交有加价,实单实谈。屠宰企业收购积极性一般,毛鸡出栏量不多,走货稳定,卓创资讯预计今晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡对外参考报价稳定在5.25元/斤,实际成交价格需单谈。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日华东地区分割品价格稳定。毛鸡价格预期稳定,经销商补货心态平淡,厂家出货节奏平缓,但屠宰企业整体库存不大,卓创资讯预计产品价格趋稳运行。(卓创资讯)

　　4、本周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量5414.40万羽,环比涨幅3.99%,同比涨幅23.93%。(卓创资讯)

　　5、本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率61.82%,较上周下滑0.18个百分点;冻品平均库容率66.94%,较上周下滑1.94个百分点。(卓创资讯)

　　1、鸡苗和种蛋:鸡苗供应环比和同比增加,但量仍偏低,市场空棚率较高,养殖利润尚可,大型养殖户补栏尚可,中小散户补栏一般,鸡苗市场价格稳定。种蛋供应增加,市场蛋价格超出孵化企业心里预期,市场开始有所好转,短期种蛋价格稳定。

　　2、白羽肉鸡:白羽肉鸡价格偏强,供应增加,屠宰企业亏损,南方需求一般,养殖端补栏谨慎。但毛鸡供应短期仍偏低,白羽肉鸡养殖利润盈利较好,短期毛鸡价格稳定。

　　3、分割品:终端餐饮消费继续恢复,经销商走货好转,屠宰企业亏损,但高价格拿货谨慎,库存较高,预计大肉食产品价格短期稳定。

　　鸡蛋

　　1、现货:昨天全国蛋价下跌为主,主产区均价为4.5元/斤,较上一交易日价格跌0.11,主销区均价为4.79元/斤,较上一交易日价格跌0.09。昨天东莞市场剩8台车。今天全国蛋价有稳有落,北京主流价格继续回落,石门和回龙观等主流报价207元/44斤,较昨天价格跌3元,大洋路截至早上7点累计到货5车,到货正常,走货正常,报价198-205元/44斤,以质论价,较昨天价格基本持平。今日东北辽宁价格落、吉林价格、黑龙江蛋价稳定、山西价格落、河北价格下落;山东主流价格多数稳定,河南蛋价稳、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货一般。

　　2、卓创数据:2023年3月份全国在产蛋鸡存栏量为11.88亿只,环比增加0.3%,同比增加2.6%,目前在产存栏仍处于往年同期低位。3月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(占全国50%)为4527万羽,环比增加5.8%,同比减少1.2%。

　　3、根据卓创数据:3月31日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1599万只,较前一周增加4.6%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,4月6日当周淘汰鸡平均淘汰日龄524天,较前一周下降一天。

　　4、根据卓创数据显示,4月6日当周全国代表销区鸡蛋销量为7548吨,较上周减少2.2%。

　　5、根据卓创数据:4月6日当周生产环节周度平均库存有1.43天,较前一周增加0.04天,流通环节周度平均库存有1.07天,较前一周库存减0.02天。

　　6、昨天全国淘鸡价格有稳有涨,产区河北和山东价格上涨,主产区均价为6.16元/斤,较上一个交易日价格涨0.05元/斤。

　　1、单边:从之前的补栏和淘汰量来看,从2月份开始在产存栏量将逐步增加,到5月份存栏量将恢复一部分,鸡蛋供应将增加。预计4月份现货价格将继续震荡偏弱,这两天鸡蛋价格开始回落,预计将拖累近月合约偏弱走势。豆粕价格大幅下跌且由于春节后补栏量大,9月份预计走势偏空,但是鸡蛋跌至目前价位向下阻力较大,建议先观望等待反弹后建仓空单。

　　2、套利:现货价格下跌拖累近月合约,可考虑空5月多1月。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　白糖

　　1.截至3月31日,2022/23年榨季广西全区已有71家糖厂收榨,同比增加13家;共入榨甘蔗4121.06万吨,同比减少842.84万吨;产混合糖526.77万吨,同比减少77.85万吨;产糖率12.78%,同比增加0.6个百分点;累计销糖264.93万吨,同比增加37.15万吨;产销率50.29%,同比提高12.62个百分点。其中,3月单月产糖22.66万吨,同比减少85.56万吨;单月销糖50.77万吨,同比减少9.07万吨;月度工业库存261.84万吨,同比减少115万吨。

　　2.印度糖厂协会(ISMA)4月5日公布的报告显示,印度2022/23榨季截至3月产糖量为2996万吨,较去年同期的3099万吨下降3.4%。2022/23榨季截至3月,北方邦产糖量为890万吨;马邦为1042万吨;卡纳塔克邦为552万吨。本榨季开榨的532家糖厂中已有338家收榨。ISMA预计2022/23榨季印度产糖量为3400万吨。

　　3.据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示,泰国2022/23榨季截至4月2日,累计甘蔗入榨量为9387.73万吨,含糖分为13.32%,产糖率为11.74%,累计产糖量为1102.23万吨。其中白糖产量为220.6万吨,原糖产量为847.88万吨,精制糖产量为33.75万吨。截至4月1日,泰国本榨季开榨的57家糖厂中有54家已经收榨。

　　4.据外媒近日报道,巴西咨询机构Job Economia发布的报告表示,预计2023/24榨季巴西的产糖量为4030万吨,这将是有史以来的第二高产量。由于糖价高企,糖厂可能会提高制糖比至46.7%,而上一榨季为45.5%。预计2023/24榨季巴西食糖出口量将增长267万吨,达到2975万吨。

　　1.单边:主产区广西压榨已近尾声,大幅减产成定局,去除其他主产区增产量后,全国产量仍下调,对国内糖价有一定支撑作用。市场传递发改委招集各相关单位开会研究近期糖价上涨较快的消息,引发了市场的剧烈波动。在可能面临政策干预的风险下,多头选择主动离场回避风险,导致了价格回调,但国内基本面情况仍未改变,预计糖价仍偏强运行。

　　2.期权:继续持有SR307-C-6500买权。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　隔夜期间ICE美棉价格大涨,主力合约价格涨2.15美分/磅(2.65%)至83.23美分/磅。

　　1、根据USDA最新出口报告,3月30日一周美国2022/23年度陆地棉签约3.64万吨,截至当周陆地棉累计签约量263.56万吨,签约进度为103%,较5年均值持平,当周装运量为5.67万吨,截至当周累计装运量为154.49万吨,装运进度为60%,比5年均值高了1个百分点。

　　2、近日,随着气温逐渐回升,兵团1250万亩棉花播种工作由南向北陆续展开,截至4月3日,已累计完成播种面积24万亩。

　　3、中国棉花信息网消息:6日国内棉花现货市场皮棉现货成交价稳中略涨,基差无变化,部分新疆库31双28/双29对应CF305合约基差价在350-900元/吨;部分新疆棉内地库31级双28/双29对应CF305合约含杂3.0以内基差在500-1100元/吨。棉花现货市场棉花企业销售报价微幅上涨,部分企业略上涨30-50元/吨,棉企积极性较好,成交继续以小批量为主。当前下游纱线价格变动不大,低支纱供应宽松,价格小幅下调,中高支纱需求向好,价格却保持稳定。纱厂成品库存呈增加状态,新增订单不足,纺企对皮棉原料采购继续维持随用随买。据了解,目前新疆库21/31双28或单29,含杂3.1%以内的提货价在14550-15700元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源31双28或单28/29提货价在15250-15860元/吨。

　　1、单边:宏观市场悲观情绪缓解,短期内并未出现新的利空事件,下方成本支撑作用大,短期内消费尚可,最近价格趋势偏强。目前市场无新的驱动出现棉花价格预计短期内区间震荡,区间14000-14800,但是关注前方高点能否突破。棉纱跟随棉花走势。

　　3、期权:短期内宏观悲观情绪缓解,可开了卖出看跌期权。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　花生

　　昨日国内花生行情偏弱运行,市场需求疲软,产区存在出货压力,部分产区小幅调整报价。部分贸易商采购意愿良好,实际多议价成交。目前东北308通货米报价5.50-5.65元/斤。河南产区白沙通货米报价5.70-5.80元/斤,大花生报价5.55-5.65元/斤。进口花生交易量有限,苏丹精米报价10200-10400元/吨。油厂到货量稳定,国内米成交价格多以质论价,部分工厂到货量有限,多为进口米订单。

　　下游贸易商拿货意愿偏低,多持观望态度。花生油价格弱势运行,国内一级普通花生油报价16600元/吨,实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为18600元/吨,观望心理明显。

　　副产品方面,目前南北方区域分化较为明显,北方豆粕现货价格显著高于南方。短期来看,受助于油厂开机率偏低影响,这一分化态势仍将持续,但不利于期价的单边拉涨,因未引起全国共振。花生粕出货量有明显好转,报价稳中上扬,主流报价在4150-4200元/吨。

　　单边:近日花生维持震荡。后续花生预计将继续维持高位宽幅震荡的趋势,4月开始进口米将批量到港,花生价格走弱或会带动油厂小幅恢复开工,供应偏紧的背景难以改变,因此整体格局为上有压力下有支撑,因此建议观望为主。前期10000附近的多单继续持有。