01

　　焦炭主力合约：趋势下行

　　截至前一个交易日收盘，焦炭高开低走，收中阴线。焦炭自2900附近下跌，形成三重顶。

　　策略建议：焦炭在2700附近横盘整理后重拾下行走势，建议采用逢高做空的操作思路，关注2500附近支撑。近期注意主力合约换月。

　　02

　　生猪主力合约：延续跌势

　　截至前一个交易日收盘，生猪底部震荡，收十字星。日k线大方向延续跌势，沿10日均线下行。

　　策略建议：生猪弱势难改，建议跟随趋势，保持空头思路操作，关注下跌节奏。近期注意主力合约换月。

　　03

　　工业硅主力合约：趋势下行

　　截至前一个交易日收盘，工业硅震荡下行，收中阴线。日k线趋势下行，未见止跌迹象。

　　策略建议：工业硅跌破前期17000附近支撑，沿10日均线下行，建议逢高做空思路操作。

　　04

　　纸浆主力合约：弱势未改

　　截至前一个交易日收盘，纸浆震荡下跌，收中阴线。纸浆跌破6000关键支撑，打开下行空间。

　　策略建议：纸浆近期底部宽幅震荡，建议采用逢高做空的操作思路。关注近期主力合约换月

　　跨品种套利：

　　多豆二空豆粕05

　　05

　　豆二为转基因进口大豆，受国际大豆市场影响很大，往往和CBOT同涨同跌，与豆粕走势相关性很强，豆粕价格总体受豆二价格涨跌的影响，大于黄大豆1号，近期美国大豆种植意向预估美国大豆播种意向为8750万吨，低于此前市场预计水平。加之美国旧作大豆库存下降，美国国内压榨恢复增长。利多市场，因此考虑做多二者差价机会。

　　策略建议：多豆二空豆粕05，该策略是推出的跨品种套利策略，可适当加以关注。

　　跨品种套利：

　　多豆粕空玉米09

　　06

　　豆粕经过前期大幅下跌，近期走势展开震荡，近期相比玉米价格来看，豆粕走势价格偏强。从目前二者差价来看，豆粕与玉米差价处于偏低差价区，未来二者差价有走强的可能。

　　策略建议：多豆粕空玉米09，该策略是推出的跨品种套利策略，可适当加以关注。

　　跨品种套利：

　　多菜粕空玉米05

　　07

　　经过前期大幅下跌，菜粕价格已和玉米价格十分接近，目前菜粕最新价差仅高出玉米不足50元，这在历史上也不多见，毕竟作为蛋白饲料的菜粕综合价值远高于能量饲料玉米，故可以关注做多差价的机会。

　　策略建议：多菜粕空玉米05，该策略是推出的跨品种套利策略，可适当加以关注。

　　跨品种套利：

　　空螺纹多铁矿05

　　08

　　在国内政策积极引导下，市场信心有所恢复，前期钢材表需数据良好，螺纹钢价格出现一定幅度反弹，螺纹钢生产企业利润有所修复，对上游炉料接受程度较高，近期国际市场动荡给全球带来不稳定因素，国际宏观经济压力仍大。建材本周产量继续增加，库存增加，钢材表需下降，预计短期螺纹上档压力较大。铁矿石旺季市场需求即将来临，钢厂库存偏低，有补库需求，未来铁矿价格相对抗跌。

　　策略建议：空螺纹多铁矿05，该策略是推出的跨品种套利策略，可适当加以关注。

　　跨品种套利：

　　空锌多铅06

　　09

　　国内锌供应继续恢复，锌需求偏弱，海外能源价格大幅下落，海外冶炼成本下降，锌基本面偏弱。铅方面，截止3月16日SMM铅锭五地社会库存累计5.55万吨。国内近期供应端压力不大。需求季节性转弱，但消费基本平稳，后期消费有望恢复。

　　策略建议：空锌多铅06为跨品种套利策略，可适当加以关注。差价上破8100取消关注。

　　牛市套利：

　　多05空09玻璃

　　10

　　近期浮法玻璃库存下降，玻璃生产企业供应有所放缓，在地产政策环境的刺激下，部分生产企业小幅提涨，地产保交楼对竣工需求有支撑预期。玻璃经销商采购积极，市场需求有所提振。预期玻璃价格或有一定支撑。从近月和远期合约差价走势分析，05合约走势相较09合约较强，差价开始大幅走扩，可加以关注。

　　策略建议：多05空09玻璃为牛市套利策略，预期差价走扩，策略推出后差价走势符合预期判断，可适当加以关注。若差价下破-18(经最新上调)取消关注。

　　熊市套利：

　　卖05买09红枣

　　11

　　随着气温逐渐回升红枣消费转淡，现货市场成交出现下滑，红枣市场供应转为宽松，预计价格继续承压回落。

　　从二者长期差价走势观察，05合约相较09合约更为疲弱，预计在价格下跌过程中05合约走势或弱于09合约，近远月的差价或有进一步收窄的可能。

　　策略建议：卖05买09红枣，该策略是熊市套利策略，可适当加以关注。若差价升破-437取消关注。

　　跨期套利：

　　多05空09鸡蛋

　　12

　　节前鸡蛋需求有所恢复，加之疫情管控放松市场需求有所回暖，远期09合约不确定性较强，总体走势或较近月合约偏弱。另外，从近10个交易日差价走势来看，近远期合约差价总体走高，预期二者差价未来仍有走强的可能。

　　策略建议：跨期套利策略多05空09鸡蛋，策略首推日为1月10日差价为-348，策略推出后差价走势符合预期判断。若差价再度高位回跌下破-120(再度上调)则取消关注。

　　跨期套利：

　　空05多09豆粕

　　13

　　南美大豆陆续上市，令市场压力渐增。印度豆粕出口量创出新高，弥补南美阿根廷豆粕市场的缺口。加之对美国未来仍将加息的担忧引发多头恐慌。从长期差价走势分析，未来存在差价继续走弱可能。预计未来假如豆粕市场出现价格下跌，豆粕05合约的下跌幅度或大于09合约；假如市场价格上涨，预计05合约涨幅或小于09合约。

　　策略建议：空05多09豆粕，该策略首推日为2月17日，关注时差价为12，。差价走势与判断预期相符，若未来差价回升至-10以上暂可取消关注。

　　以上图片来源：博易大师，iFinD

　　作者：徐宪鹏(投资咨询号：Z0015934)

　　卢 旭(投资咨询号：Z0011867)

　　审核：李琦(投资咨询号：Z0017426)

　　报告制作日期：2023-04-05

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