宏观端：虽然2月个人消费支出价格指数PCE同增5%和3月消费者一年通胀预期为3.6%均低于预期和前值，但是沙特与俄罗斯等原油生产国同时宣布减产并持续至2023年底，短期或增大欧美消费端通胀粘性，使美联储和欧洲央行保持鹰派加息预期或高位利率更久；中长期欧美经济出现衰退，原油需求下滑和流动性危机将促消费端通胀下降，使欧洲央行和美联储货币紧缩政策陆续转向。时间节点或可关注6月。 　　上游端：中国主流港口铜精矿库存量较上周减少，或使国内铜精矿4月进口量环比下降而供需偏紧；北方以矿产粗铜为主且以长单交付为主而供需相对稳定，南方以废产粗铜为主且废铜持货商出货积极而供应相对充足，部分再生铜杆厂计划或已经将生产线改产阳极铜，或使中国粗铜4月供需缺口收窄；虽然中色大冶弘盛铜业40万吨高纯阴极铜项目投产，但是大冶有色、浙江江铜富冶和鼎铜业、铜陵金冠、白银有色、青海铜业和江西铜业（本部）精炼产能共计250万吨在3-4月将进入检修期，或使中国电解铜4月供需偏紧；以上说明国内电解铜进口亏损扩大和部分铜冶炼厂检修而供需预期偏紧促持货商挺价惜售。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。