摘要：受欧洲地缘政治以及库尔德地区出口不可抗力影响，国际原油期货大幅上涨。但当前主要经济体货币政策持续收紧抑制需求，以及欧美银行业危机可能继续发酵进一步抑制了大宗商品需求，短期内宏观悲观情绪有所减弱，大宗商品市场呈止跌调整，中长期而言经济下行压力仍较大。PVC基本面而言供应端整体开工负荷小幅下降，但新增产能提负使得整体货源供应仍较为充足，行业库存绝对值仍处于相对偏高，内需受房地产恢复缓慢影响表现较为一般，受国际市场现货价格稳中偏弱影响国内出口接单表现不佳，基本面而言缺乏强驱动，行情波动受宏观因素影响较大。关注能源价格变动情况，PVC期货周内建议参与者关注6300、6500一线压力。

　　壹

　　供给方面：原料电石方面：上周乌海、宁夏地区电石出厂价上调150元/吨报3150元/吨，电石企业成本压力较大，降负荷现象有所增多整体供应端有所下降，但终端PVC厂电石待卸车依然维持高位，以华北地区为主电石采购价格下调50元/吨随后企稳，短期内电石价格将继续呈区域性差异。PVC供应端春检来临，检修企业增多整体开工负荷小幅下滑，但新增产能提负(信发40万吨、华谊40万吨目前已正常化生产)以及出口端表现的疲软态势使得国内市场货源供应较为充足。近期烧碱价格反弹，西北一体化装置利率继续改善，非一体化氯碱装置仍维持亏损，关注春检力度情况。截止3月30日周度数据显示PVC整体开工负荷率75.83%，环比下降1.31个百分点；其中电石法PVC开工负荷率73.02%，环比下降1.74个百分点；乙烯法PVC开工负荷率85.42%，环比增加0.12个百分点。进出口方面亚洲地区PVC价格维持稳定CFR中国在800美元/吨，东南亚在820美元/吨，CFR印度在840美元/吨。印度市场前期补库充足，加之美国对印低价出口大增，国内出口份额收缩，当前出口套利窗口关闭，新建出口订单偏弱。

　　数据来源：卓创资讯

　　数据来源：华融融达期货

　　数据来源：华融融达期货风云能化团

　　上周国际原油期货延续偏强运行，宏观消极情绪影响有所减弱，大宗商品受此影响止跌调整。PVC供应端春检到来，行业开工负荷有所下降，近期虽然在出口方面表现不佳，需求复苏仍较为缓慢，但社会库存出现小幅去库的局面下参与者心态有所好转。当前PVC基本面缺乏强单边驱动，宏观情绪主导行情。国内经济数据3月份制造业采购经理指数为51.9%，低于上月0.7个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为58.2%和57.0%，高于上月1.9和0.6个百分点。三大指数连续三个月均位于扩张区间，我国经济发展仍在企稳回升之中。但主要经济体货币政策持续收紧抑制需求，以及欧美银行业危机可能继续发酵进一步抑制了大宗商品需求，后续建议参与者关注能源价格变动情况。

　　社会库存方面：PVC上游开工继续下降，供应端有所减产，终端刚需稳定，华东及华南社会库存继续下降。截至3月31日华东样本库存35.33万吨，较上一期下降0.70%，同比增35.52%，华南样本库存8.85万吨，较上一期减少1.78%，同比增33.79%。华东及华南样本仓库总库存44.18万吨，较上一期减少0.92%,同比增35.17%。(卓创数据)

　　数据来源：华融融达期货风云能化团、卓创资讯

　　需求方面：截止3月31日国内PVC下游行业开工率64.08%，环比提升0.12%。目前多数制品企业制品企业原料库存及成品库存偏高，新接订单略有好转。受房地产恢复相对缓慢影响，目前下游制品企业对高价原料有所抵触，逢低适量补货为主。

　　贰

　　技术上看，国际原油期货周线级别布林带(13,13,2)指标上中下轨线趋于横向运行，期货位于布林带中下轨线之间震荡偏弱运行为主，短期内建议参与者关注76附近压力。文华商品指数周线级别布林带指标开口扩大，MACD指标呈死亡交叉走势，短期内指数偏弱运行为主，建议参与者关注前低181附近支撑。

　　技术上看，PVC2305合约周线级别布林带(13,13,2)指标上中下轨线趋于横向运行，期货受6000关口支撑有所企稳，反弹至6350中轨附近有所承压，短期内呈震荡偏弱运行，关注压力6345。日线级别期货贯穿布林带指标中轨压制进入布林带强势区域，MACD指标呈黄金交叉，短期内需关注6320、6500附近压力。

　　国内经济数据3月份制造业采购经理指数为51.9%，低于上月0.7个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为58.2%和57.0%，高于上月1.9和0.6个百分点。三大指数连续三个月均位于扩张区间，我国经济发展仍在企稳回升之中。

　　市场消息：库尔德斯坦自治区政府表示与伊拉克达成恢复石油出口的协议(金十数据)。

　　贰

　　受欧洲地缘政治以及库尔德地区出口不可抗力影响，国际原油期货大幅上涨。但当前主要经济体货币政策持续收紧抑制需求，以及欧美银行业危机可能继续发酵进一步抑制了大宗商品需求，短期内宏观悲观情绪有所减弱，大宗商品市场呈止跌调整，中长期而言经济下行压力仍较大。PVC基本面而言供应端整体开工负荷小幅下降，但新增产能提负使得整体货源供应仍较为充足，行业库存绝对值仍处于相对偏高，内需受房地产恢复缓慢影响表现较为一般，受国际市场现货价格稳中偏弱影响国内出口接单表现不佳，基本面而言缺乏强驱动，行情波动受宏观因素影响较大。关注能源价格变动情况，PVC期货周内建议参与者关注6300、6500一线压力。

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