外盘来看，巴西大豆丰产从预期照进现实，阿根廷大豆产量持续下调，巴西大豆增产能够覆盖阿根廷大豆减产。综合来看南美大豆实际增产幅度不及市场预期，令全球大豆库存修复缓慢。随着美豆出口收尾和南美大豆收获上市，4月份市场关注点转向南美出口和北美春播，南美供应节奏和北美春播天气将持续扰动美豆价格，4月份美豆期价难改震荡区间运行，压力1500美分/蒲式耳。 　　国内市场，进口豆迎来大量到港，国内大豆阶段性供应偏紧的格局得到有效改善。油厂开工率在阶段性下降之后有望恢复，但开工率攀升的幅度取决于油厂加工利润和库存的去化节奏。在目前油厂加工持续亏损的背景下，油厂开工率回升的幅度或比较有限，油厂豆粕库存经历了3月份的被动去化后将面临再度累积的风险。目前消费无明显增量，更多体现在常态化库存的补充，下游补库节奏和心态的变化仍将起到至关重要的作用。在宏观风险忧虑暂缓，进口成本支撑下移，大豆供应充足的影响下，4月份豆粕价格整体承压。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。