2023年一季度A股整体锚定经济复苏乐观预期，趋势向上，但随着经济强复苏的阶段性证伪，和海外风险事件的冲击，A股出现明显回撤并陷入趋势混沌期。站在一季度末，我们对于A股走牛的观点和采用趋势策略的操作建议并未改变，但在二季度我们需要看到让A股趋势混沌突破的信号才能继续加码。 　　我们认为A股在二季度的运行核心仍锚定在内需恢复上，但年度展望中此前我们给出的市场上涨的三段待验证预期（核心政策预期、地方对核心政策的落地情况以及客观经济数据）出现了不同程度证伪，结合基本面的演绎，我们修正了对二季度行情跟踪的方向标。 　　在策略操作上，我们依然推荐顺势而为，如果新的方向标能够证实或部分证实就大胆加仓，如果被证伪则继续观察，静待破局时机。 　　风险点：市场和美联储对后续货币政策的预期差、出口回落预期差、地缘政治风险

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。