2023年一季度玉米、玉米淀粉期货市场呈现区间震荡走势，玉米波动区间大致处于2700-2900，玉米淀粉波动区间大致处于2950-3100。整体来看，一季度玉米供应整体宽松，下游亏损背景下，整体保持低库存运行，这使得玉米在前期强势震荡后在3月出现了一波消费负反馈回落，淀粉走势跟随玉米，但米粉价差每次重新走扩后重新收缩。 　　展望二季度，我们认为玉米以当前的售粮进度和较低的下游库存看，似乎整体下跌空间相对有限，且养殖端存栏量依旧偏高，下游消费仍存较大的刚性需求，对期价起到托底作用。深加工仍处于亏损阶段，二季度消费有望复苏，但需求回升幅度或有限。替代谷物供应压力增加，小麦市场供应转向宽松，对玉米价格形成抑制效应。因此综合看，玉米产业链在二季度仍有一定的下落空间。 　　策略建议：择机逢高沽空操作为宜。 　　风险点：陈小麦库存及释放情况；巴西玉米进口节奏；国内经济复苏情况。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。