2023-03-29 21:31:00 新京报 

连日来，硅谷银行事件等欧美银行危机事件牵动着市场的情绪，不少人士将硅谷银行事件归于美联储的加息政策。与此同时，美联储年内是否会继续加息引起市场广泛关注。当前，我们应该如何理解并应对美联储加息引发的相关问题？在收紧货币政策与促进经济复苏之间，央行如何更好地维持平衡？

3月29日，国家外汇管理局副局长陆磊、中国国际经济交流中心副理事长朱民以及国家发改委原副主任、国家统计局原局长宁吉喆等多位嘉宾在博鳌亚洲论坛“通胀、滞胀与加息：钢丝上的舞蹈”分论坛上发表观点。

陆磊：金融体系发展要考虑适度的政策安排

硅谷银行、瑞信银行等欧美银行业危机事件给我们带来哪些启示？“我们要注重经济稳定性，包括适宜的增长水平和通胀水平，同时还要注意金融的稳定性，即金融体系发展要考虑适度的政策安排。”陆磊表示。

“无论是在经济领域还是在金融领域，我们总会面临新的课题，需要给出新的解法。”陆磊指出，“2008年以来，在双支柱的理念下，我们既要货币政策又要宏观审慎，这两者是不是能够同时保证经济稳定性和金融稳定性？这是我们试图去做的事情，但是全球所出现的新变化包括由此所形成的风险溢价的改变、跨境资本流动的改变、主要货币的汇率改变都使我们思考，我们仍然处在一个波动性的金融世界当中，下一步我们应该把相关政策做得更好。”

陆磊坦言，我观察了美联储和欧央行相关举措，发现在这样一个高频波动的世界中，每天甚至每分钟数据都在发生变化，所以是不是还应该按照20个BP或50个BP的方式去加息，这是值得全球中央银行研究者和政策实践者共同思考的。

谈及当前欧美银行危机和2008年金融危机的区别时，陆磊认为，现在的情况跟2008年、2009年有很大的变化，与时俱进的是中央银行的政策，中央银行所处的范围以及相应的政策工具可能也会有所变化。“作为中央银行的一分子，我认为所有被我们预见到的涉及金融体系的问题总有办法得以解决。”

“是不是说在过去一段时间我们看到所有失败的企业都值得救，是不是所有陷入困境的金融机构也都值得用公共资金去给予相关的扶持……这永远是中央银行包括政策当局应该考虑的问题。”陆磊表示，这是在2008年我们思考过的问题，这一次也是如此。

陆磊还表示，未来滞胀可能是极小概率。因为世界上高增长和低通胀组合的情况是技术进步加上经济交融及交易成本极低的情况。它跟政策无关，长期来看是这样的。另外，未来长期利率比短期利率要略低一些，即我们很可能在长期属于低利率水平。

朱民：美联储并没有理由在近期再加息

“硅谷银行自身并不是一个系统性的问题，但是它的违约问题造成了系统性风险。”朱民也就硅谷银行事件发表了观点。

他认为，在这个特定的时点，金融稳定性是最重要的，其次是增长性，第三是通胀。增长如果不是重点的话，通胀将会比以前更高，我们已经进入了一个新的世界，有新的规则。

朱民还表示，2022年美联储表现得太激进，今年美联储应该也会停止加息，因为金融稳定性非常重要，美联储没有空间再加息；另外，增长在放缓，通胀也引发了负面，所以美联储现在并没有理由在近期再加息。

就2008年金融危机和当前的欧美银行危机对比，朱民表示，信心、现代科技还有社交媒体三件事情加在一块将会形成飓风，我认为这是一个真实的风险。“2008年我们并不知道有互联性，当年你想取钱需要去银行排队，但现在手机就能转钱，12小时内一亿的钱离开了硅谷银行，2008年这种情况是完全不可想象的。”

朱民强调，人口年龄的改变，地缘政治、供应链的不确定性以及美联储大量加息，所有的元素加在一起，我们远离了2008年到现在的周期——低息、低通胀、低增长，现在我们进入了另外一个周期——高通胀、高利率、高债务。

宁吉喆：货币政策在调控总量的同时也要调整结构

“增速下滑、通胀高企，采取加息措施以后有滞胀危险，这绝不是一句空话。”宁吉喆表示，“如果把钢丝上跳舞的责任交给银行、货币政策当局，压力大了一点。”

值得注意的是，2022年中国通胀率平均控制在2%引起了市场的关注。宁吉喆认为，这主要是因为中国政府兼顾了几个目标，虽然经济增长的目标在去年由于疫情的冲击没有实现，但是通胀目标实现得较好，跟世界8%以上的目标产生鲜明对比，这不仅是和几个政策部门一起努力有关，也跟目标怎么实现有关，货币政策在调控总量的同时也要调整结构。

宁吉喆还认为，近两年的通胀加剧跟全世界产业链、供应链不畅有很大关系，比如最近欧洲的药品涨价就促进了它的通胀率，供给侧的政策，贸易政策也要起作用。

“大家一定要按照全球化的规律去做，把需求政策、供给政策、贸易政策结合起来，我相信钢琴上跳舞就能变成木板上翻跟头了。”宁吉喆表示。

此外，谈及政策的平衡时，宁吉喆指出近年来，在政策组合方面，中国的财政政策积极性更强一点，货币政策稳健性更强一点，前提是保证流动性合理充裕。“对于经济增长、物价稳定（反通胀）、金融稳定（避免危机）这三种目标，避免危机是第一位的，即防止点状危机变成线状的和面状的。”